雅虎香港財經 華爾街策略師：憂人工智能回報欠奉 科技股拋售遠未結束
科技股的調整遠未結束。
這是頂級策略師的警告，因為投資者紛紛拋售大型科技股，轉而投資於以前不受歡迎的市場領域。納斯達克100指數上周收市下跌2.7%，連續第三周下跌，其中科技股遭遇自2022年10月以來最大的單日跌幅。
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罪魁禍首是：對聯儲局減息的押注、特斯拉（TSLA）業績欠佳，以及對Alphabet（GOOG，GOOGL）人工智能開支增加的擔憂。
Verdence Capital Advisors投資總監Megan Horneman告訴我：「從盈利和利率的角度來看，估值的定價是完美的，但最終我們會看到某種修正。」
Horneman警告稱，人工智能交易正在「碰壁」，他補充說，大型科技公司的輪替只是「估值修正」的開始。
正在發生的重大轉變，令小型股成為投資者最想買入股票的榜首。羅素2000指數（^RUT）連續第三周錄得升幅，創下自2022年以來的最佳三周升幅。根據Bespoke編制的數據，過去12個交易日，羅素2000指數跑贏納斯達克100指數（^NDX）的差距是史上第二大，對小型股指數有利。
Commonwealth Financial Network的Brad McMillan向我解釋：「美股科技七巨頭的市盈率是如此之高，它們正在實現盈利增長。如果你沒有看到盈利增長，那就意味著其估值應受到質疑。」
McMillan說：「未來可能會面臨更大的壓力。」
高盛表示，利潤增長放緩的風險，加上人工智能支出增加，可能預示著「史無前例的趨勢逆轉」將會持續，除非大型科技公司提高預期收入指引。
高盛的David Kostin在給客戶的報告中寫道，投資者開始擔心人工智能「過度投資」而無法及時證明回報，並指出亞馬遜（AMZN）、Meta（META）、微軟（MSFT）和Alphabet佔據了大部分支出。
Kostin寫道：「與年初相比，2024年和2025年超大規模企業的資本開支和研發支出，預計將增加650億美元。然而，分析師僅將2025年和2026年的銷售預測提高360億美元，兩者差距近300億美元。」
他補充說：「過去六個月，這些公司大幅增加了在人工智能項目的支出，但現時還不清楚回報何時出現 — 2027年、2028年、2029年？或者根本不會。」
正如我們的記者Josh Schafer所指出的那樣，Yahoo財經Chartbook中的兩張圖表明，未來將會進一步拋售。Truist的Keith Lerner分析發現，標準普爾500指數在前六個月上升超過10%後，下半年平均調整約9%。
與此同時，BMO資本市場投資總監Brian Belski回顧過去表現時發現，在2022年10月開始的週期性牛市的第二年，股票通常平均下跌9.4%。
Belski告訴我：「這個市場已經變得相當泡沫化，每個人都在追逐市場回報。增持蘋果或Nvidia確實很困難……尤其是考慮到它們已經升了多少。」
可以肯定地說，Meta、亞馬遜、蘋果和微軟本周的業績將成為一個重要的衡量標準。任何的失望，就像我們從Alphabet和Tesla看到的那樣，都可能引發科技市場更多的殺戮。
撰文：Seana Smith
內容譯自Yahoo財經
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