財經脈搏: 復星取西經 Studio 8 掘中國金

撰文：許益雯 攝影：東方IC、法新社 美術：陳國威

素有「上海和黃」之稱的復星國際（00656），是內地數一數二的大型民營企業，業務範圍多元化，涵蓋保險、地產及零售等等。本週一，復星的觸鬚伸展到美國西岸，夥拍在荷里活享譽盛名的Studio 8公司，汲取荷里活成熟的電影製作和強大的產業鏈經驗，促進中國電影產業發展，實行「取西經」。

而在廣闊的神州大地，欣欣向榮的中國電影業正是荷里活所覬覦的大蛋糕，就此，中國元素屢屢成為電影橋段。Studio 8背後的金牌製作人Jeff Robinov，自不然也看好這個市場。各有目標下，「中美」合作雖難說成是天作之合，但定能各取所需，皆大歡喜。

復星本週一上演了一出「橫刀奪愛」的戲碼，宣布入股由荷里活金牌製作人Jeff Robinov創辦的電影公司Studio 8。此前，與Studio 8打得火熱的是內地著名影視製作公司華誼兄弟，華誼在今年三月便宣布會投資一點二至一點五億美元入股Studio 8，然上週五已有外媒稱兩者好事告吹。復星旋即公布了正式牽手Studio 8的聲明，并表示此項合作，雙方均為獨家，將華誼兄弟排除在外。復星雖未在公告中透露具體投資金額，但有業內人士推測，復星出資金額可能在兩億美金左右，高於華誼。除此之外，也有分析稱華誼對電影市場有更多自己的要求，使得雙方談判拖沓無果，讓偏向財務性投資的復星「燙手執個熱煎堆」。

事實上，復星正轉型為全球性投資集團，資料顯示，去年復星在全球的投資項目逾一百個，實際投資金額超三百億人民幣，涵蓋保險、醫藥、地產、零售等多個領域。觸鬚也拓展至美國、英國、意大利、法國等諸多國家。僅今年上半年復星已密集投資了數家保險公司，如一月份斥十億歐元（約一百零五億港元）收購葡萄牙國有銀行Caixa Geral de Dep sitos旗下保險公司八成股權；五月又完成葡萄牙保險集團CSS的收購；對韓國保險集團LIG的並購，也已入圍第二輪談判。復星的策略與股神畢菲特頗為相似，投資保險公司以獲取便宜資金進行再投資。自二○○二年以來公司每年產生近二成的投資回報，集團擁有可投資資產規模龐大。近日瑞信首予復星跑贏大市的評級，目標價看十四點一元，且今年年收入預測超出同業逾三成。

文化產業 早有涉足

根據復星的公告顯示，本次投資，擬將荷里活成熟的電影製作經驗、技術及製作發行體系引入中國市場，促進中國電影產業發展，也推動全球影業增長。同時中國故事、中國元素也有機會成為Studio 8中外合拍片的電影創作素材。復星還特別表示就Studio 8所製作的電影在內地、香港、澳門、臺灣地區的發行安排將擁有重大話語權。

今次投資Studio 8並非復星首次投資影視行業，去年十月便曾斥資兩千萬美元（約一億五千五百萬港元）投資博納影業，而其在文化產業中的布局早已開始，並且積累了一定經驗。復星先後成為分眾傳媒、新浪的第一大股東。其自營或合營的業務還包括與南方報業共同成立二十一世紀出版經營服務有限公司，成立久遠出版、復星書刊等報刊發行機構。今年初還爆出過復星欲以二點五億美元收購僅次於財富的財經媒體福布斯，目前尚未有下文。今次復星投資Studio 8的野心很大，計畫整合全球頂尖影視娛樂資源，並通過併購投資等方式建立覆蓋全球，集娛樂、文化消費、媒體網絡於一身的大文化平臺。

金牌製作 模式嫁接

Studio 8之所以被華誼與復星明爭暗搶，全因其創始人Jeff Robinov在好萊塢呼風喚雨的江湖地位。Robinov在創立Studio 8之前是華納兄弟電影集團的總裁，居管理層長達十七年，其經手的不少影片都取得了令人炫目的成績。例如蝙蝠俠·黑夜之神（The Dark knight）三部曲獲得全球票房廿三億美元，潛行兇間（Inception）的全球票房為八點二五億美元。另有Argo參救任務（Argo）獲得第八十五屆奧斯卡金像獎，去年大熱的引力邊緣（Gravity）獲得最佳導演在內的七個奧斯卡獎項。

復星聯手Studio 8的最大意義，在於保障高品質內容的同時，套用荷里活成熟的商業模式。以往投資電影公司的收益只局限在票房收入、錄影帶及DVD，如今互聯網及流動網絡發達，優良的內容可以變化出多種盈利模式。Studio 8的經營理念也是秉承荷里活成功商業模式，從電影入手，圍繞電視及衍生產品拓展業務，又可在移動互聯網領域發力。再者，除了售賣電影播放版權，還可改編動畫版、製作遊戲。

荷里活電影的票房收入一般只佔影片的三成左右，動畫電影甚至只佔一成多，版權、衍生產品的收入占絕大部分；反觀國內，票房的收入仍佔總收入的九成左右。與歷史百年的荷里活相比，中國的電影產業剛剛起步，尚需進一步建立成熟的電影產業鏈、打通各個環節，將電影的藝術性與商業價值結合。復星集團董事長郭廣昌表示，與Studio 8的組合將嫁接中國和荷里活的優秀資源。而將荷里活的一套商業運作模式移植入中國市場，亦是吸金法寶。

中國電影 方興未艾

復星將今次投資看做在全球影視娛樂領域的一次重要戰略布局。美國和中國是全球排名前兩位的電影票房市場，並且近兩年中國電影市場規模增勢迅猛，大有趕超美國之意。二○○三年中國電影票房收入僅為十億元人民幣，而去年已突破二百一十七億元，今年上半年的表現依然亮眼，截止五月底中國電影票房已達百億人民幣。根據普華永道的預測，到二○一八年，中國票房收入將增至三百六十七億人民幣，漲幅近九成，發展空間巨大。近年，不少荷里活大片為迎合中國市場吸納了許多中國元素，比如變種特工．逆轉未來中出現中國風的場景，剛上畫的變形金剛4不少戲分在港拍攝外，全球首映禮也選擇在香港舉行。復星與Studio 8的組合亦是暗合這一趨勢。

於此同時，中國官方對電影產業大力支持。上週財政部、發改委及新聞出版廣電總局等七部委密集出臺了多項扶持電影產業的政策。例如，每年安排一億人民幣電影精品專項資金，扶持優秀題材影片；鼓勵銀行業金融機構推出適合電影產業需求的信貸產品。並且重申對電影產業實行稅收優惠，對電影製片企業銷售電影拷貝、轉讓版權收入，電影發行企業取得電影發行收入等，從今年起至二○一八年底免收增值稅。這對復星與Studio 8在中國發行電影而言無疑是一大利好。

投資電影 浪潮興起

復星進軍電影產業，絕非個案，中國電影市場的欣欣向榮，正引發資本投資的熱潮。有統計顯示，二○○九年至今已有廿五隻基金投資於影視行業，規模總計高達三百多億人民幣。投資回報率也相當可觀，例如清科凱勝影視產業投資基金承諾收益率為十至十二個百分點。除去金融機構看好，科網公司也紛紛入場掘金。剛剛結束的上海國際電影節上，騰訊（00700）宣今年將參與出品六部大片，正式牽手電影產業。而阿里巴巴甚至打眾籌電影的概念，於今年初推出了一款名為娛樂寶的產品，集合每位小散戶幾百上千的小額資金，投入到電影產業。據悉娛樂寶第一期發行七千二百萬元人民幣，被近三十萬用戶搶購一空，可謂開創了電影融資的新渠道。