財經｜任志剛撰文回顧聯匯40周年六件金融大事 透露曾為負資產設備用方案

財經｜任志剛撰文回顧聯匯40周年六件金融大事 透露曾為負資產設備用方案

今年是聯繫匯率實施40周年及香港金管局成立30周年，前金管局總裁任志剛撰文表示，在香港的金融歷史上，令人難忘的事情剛好每5年都有發生。雖然他的記憶力已經隨着年紀增長而逐漸減退，但香港金融大事，在他腦海中仍然歷歷在目。

任志剛指出，聯繫滙率制度於1983年10月正式運作，當年國家在1997年對香港恢復行使主權的過渡安排，尚待中英雙方展開談判，金融市場信心薄弱，加上港英政府欠缺貨幣管理的機制、能力和工具，港元滙率不斷貶值，在9月下旬的兩個交易日，兌美元貶值了15%。及後，經過三個星期的研究，港英政府在10月中成立聯繫滙率制度，用貨幣發行局的安排，將港元與美元在7.80的固定水平上掛鈎。

任志剛稱，隨着貨幣危機在1983年爆發，是長達4年的銀行危機，有總共7家銀行需要立法接管或找「白武士」解救，分別是恒隆、海外信托、香港工商、嘉華、永安、遠東和康年，及後還在1987年爆發股災和停市風波。5年的救火期，突顯了金融改革的重要性。首個金融改革的項目，是1988年的「新會計安排」。這是一個極為重要的技術性改革，目的是將貨幣的控制權，從銀行體系清算行(滙豐銀行)的手中，收歸政府，大大提升了官方貨幣管理的能力，確保貨幣穩定。這亦是香港在金融領域上由「救火期」轉為「防火期」的分水嶺。

任志剛續稱，5年的防火工作中，當然包括機構改革，確保金融管理當局能有足夠的資源和人手，應付在敏感的主權過渡期或會出現而不可預測的金融問題。這是在1993年成立香港金融管理局的主要原因。有幸香港金融管理局不負所託，成績有目共睹，於茲不贅。

「1998年入市打大鱷」也是歷歷在目的金融大事。任志剛表示，成立香港金融管理局後，當一切準備就緒，以健全的金融體系，安穩地迎接主權回歸。有趣的是，主權回歸並未帶來任何金融動盪，但金融危機仍是出現。那是一場金融全球化帶來的亞洲金融風暴，大部分自由兌換的亞洲貨幣都成為攻擊的對象，固定滙率制度紛紛倒下，亞洲貨幣滙率大幅貶值，只有港幣滙率得以保持穩定。這一場滙率保衞戰，足足打了13個月。到最後是在1998年8月下旬，在股票市場入市干預，成功抵抗了炒家在滙市和股市的雙邊操控，令炒家損手離塲。

任志剛指，2003年香港樓市泡沫爆破，樓按負資產宗數持續上升，當局曾經有一個備用方案，不過負資產情況在2003年第三季改善，這個精心策劃用以處理情況惡化的備用方案，最終擱置。同年底，金管局搬進國金二期的辦公室，開展人民幣離岸業務。時至今日，香港人民幣離岸市場，是全球最活躍的，亦是人民幣國際化工作上的主力場地。

他又稱，長期低息環境下尋求高回報的金融創新，在歐美鬆散的監管環境下，在2008年造就了一個波及全球的世紀金融風暴。香港國際金融中心不免受到衝擊。但豐富的備用方案和果斷的政策，令香港能夠安然渡過。聯繫滙率穩如磐石。隨着五項臨時的流動資金支持措施，備用銀行資本安排，和為所有存款提供擔保的措施推出，鞏固了銀行體系的信心。

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