資管公司Robeco稱亞股估值低廉 或再現2003年互聯網泡沫出清後的反彈

【彭博】-- 資產管理公司Robeco認為，亞洲股票可能會因估值具有吸引力而迎來一波反彈，就像2000年代亞股從互聯網泡沫破裂導致的大跌中反彈一樣，跑贏全球其他地區股市。

「如果回看2000年-2003年，你會發現與現在的情況非常相似，」亞洲股市交易估值相對於美國資產「大幅折讓」，在市場出現成長回調以及亞洲決策者加碼刺激計畫之前，美國資產一直都被視為更加安全，Robeco Hong Kong Ltd.亞太股票主管Joshua Crabb表示。

除了東南亞市場的幾個亮點之外，亞洲股市今年以來總體艱難，中國經濟成長放緩和美元飆漲令市場人氣承壓。彭博數據顯示，MSCI亞太指數基於12個月遠期預估收益的本益比為12倍，相對於MSCI已開發市場指數和標普500指數接近歷史最低廉估值水平。

「估值差距已經達到了最大，但財政和貨幣方面的不利因素以及固定匯率這類情況都已今日不同往日，」Crabb說，投資者應該問的問題是，當亞洲形勢開始正常化並開始復甦時，估值缺口會發生什麼變化。

在互聯網泡沫破滅之後，MSCI亞太指數2003年上漲了38％，並且一路到2007年都跑贏標普500指數。

Crabb認為，亞洲股市具有「難以置信的韌性」，並指出，利率上升、高通膨和美元走強通常會導致亞洲資產「大幅拋售」。

MSCI亞太指數今年迄今已下跌21％，那斯達克綜合指數下跌25％， 標普500指數下跌17％。

「結構上，我們對東南亞持樂觀態度」，像印尼和越南這樣的市場，它們的收益一直富有韌性，而且長期結構性形勢是積極的，與Crabb一起管理三支基金的Vicki Chi表示。他們管理得表現最好的基金Robeco Asian Stars Equities今年下跌約2％，表現強於彭博追蹤的92％同行。

就中國而言，這兩位基金經理看到了「很多廉價資產」和「很多不錯的構想」，尤其是在那些向清潔能源和電動汽車轉型的知名度較低的公司。雖然他們願意從股票層面去考慮投資，但認為沒有理由押注大規模刺激或者是與二十大相關的重大政策。

「我們關注香港，我們認為中國內地將會採取類似的緩慢重開路徑，」Chi說。「過程將是非常緩慢的。」

原文標題

‘Massive Discount’ Has Robeco Eyeing 2003-Like Asia Stock Bounce

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