超級通脹恐席捲全球

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Twitter創始人 杜斯
Twitter創始人 杜斯

憂慮通脹比各國央行所估計嚴重的人愈來愈多。正當市場注視美國周五公布聯儲局真正重視的通脹指標──個人消費開支物價指數(PCE)9月份漲到甚麼地步,而加拿大帝國商業銀行不排除PCE還有上升空間之際,社交平台Twitter創始人杜斯發貼預言「超級通脹」(Hyperinflation)很快將席捲美國以至全世界,並改變一切。

提到「超級通脹」,通常令人首先想起第一次世界大戰後的德國濫發鈔票應付開支,導致通脹完全失控,德國馬克變廢紙的極端案例,據說這段歷史一直是德國央行的夢魘。杜斯這位科網企業巨頭沒有闡述他的理據,也被一些跟貼者質疑他曲線給虛擬貨幣「造勢」。

不過,聯儲局主席鮑威爾上周五在美股道指和標指「破頂」之際改口風,不再堅持通脹只屬短暫問題的觀點,更警告供應鏈受限及通脹壓力或延續至明年,不諱言是時候減少放水,若通脹持續上升「肯定會出手」。

日用品企憂明年成本增

他又預計,若供應鏈瓶頸緩解且服務業進一步復甦,美國很可能明年就實現完全就業的目標。評級機構標準普爾預料美國PCE就算回落,之後兩年都會高過2%。

美國財長耶倫斷然否認美國通脹失控,但預期物價明年上半年繼續高企,之後在供應鏈和勞動市場瓶頸等紓緩下回落。

事實上,家樂牌和Dove等的母企聯合利華上季已祭出近10年最勁的加價幅度4.1%,把原材料成本和疫情擾亂出貨的損失轉嫁消費者。另一日用品巨頭寶潔(P&G)之前加價未追上商品價格攀升,預告美容和口腔護理等要加價。

潤滑劑巨頭WD-40預計今年毛利率下跌0.6個百分點至54%,已創5年新低,其中0.4個百分點負面影響來自倉儲和運輸成本,抵銷加價所帶來的0.2個百分點正面影響,又料本季營商成本佔收入比率按年上漲6個百分點,壓力主要來自運輸和人力成本。

兩大歐洲食品巨頭達能和雀巢均預警明年生產成本更貴,達能估明年漲幅會比今年的8%更多,跟亞洲航線費上漲,以及一些塑膠和紙板短缺有關。

新債王:債券吸引力盡失

逛超市恐更吃力之際,「新債王」岡拉克直言本輪通脹恐怕會持續一段長時間,一些大宗商品價格攀升可能是暫時,但住屋成本和工資上漲卻不是,以此觀之買債毫無吸引力。著名對沖基金經理泰珀仍不建議現在沽空股市,股票長遠還是好的投資,但由於通脹和息口前景不明朗,「這刻股債我都不愛」,投資是要,但不宜「瞓身」。

不過,瑞銀認為,現時消費需求的確強勁,全球增長也在加速,供應鏈挑戰對企業收益的影響應該可控,尤其是標指成分股中大多數板塊,如金融、互聯網、軟件和醫療保健,整體收入增長有助於抵銷不斷上升的成本壓力。瑞銀財富管理料明年標指整體盈利再漲10%,將標指明年底目標設於5,000點。

加拿大皇家銀行資本市場美股策略主管卡爾瓦斯納稱,美股上月經歷一輪極度悲觀的市場氣氛後,現時投資者情緒或已開始復甦,季績期的亮麗開局足以平息市場擔憂。

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