轉賽道做農貿賣糧 貴人鳥要變火鳳凰

這間內地家傳戶曉的運動公司，經過連年虧損，終結束曾風光不已的運動鞋服業務

重點：

• 貴人鳥將集中資源，以糧食業務為未來主要發展方向

• 今年中期業績，糧食業務佔公司總收入已超過一半

劉智恒

9月23日，上交所掛牌的貴人鳥股份有限公司(603555.SH，ST貴人)發表一則公告，內容提到：「公司將抓住新時代東北全面振興的國家戰略機遇，以糧食業務作為未來主要經營發展方向，」

公告接著說：「將對運動鞋服業務進行優化調整，根據實際經營情況，通過包括 但不限於授權許可、出售、租賃等方式進行『貴人鳥』、『Prince』等品牌資產和其他各項運動鞋服相關資產的處置，並逐步退出運動鞋服業務」

看到這裏，大家心裏明白，這個曾經的「國產運動品牌第一股」，將成為一代人的集體回憶，教人唏噓不已。

對內地運動鞋有點認識的人，都聽過福建晉江市陳埭鎮，幾乎所有頂流的內地運動業大亨，除了李寧外，都是在陳埭鎮起家；貴人鳥的創辦人林天福也不例外，這位曾經的泉州首富，八十年代做波鞋代工起家，眼見光做代工發展有限，於是建立起自己的品牌，並押注三四線城市，這一步棋下得準而對，貴人鳥業務蒸蒸日上。

聰明的林天福，更找來香港天王劉德華、當時得令的少女偶像張柏芝，以及台灣大美人林志玲為代言人，貴人鳥即時展翅騰飛，內地無人不識，分店高峰時達到5,000家。

2014年貴人鳥在A股上市，股價節節上升，高峰時市值接近400億元，當年在港上市的安踏(2020.HK)及李寧(2331.HK)都要靠邊站。但為何十年不到，貴人鳥從神壇掉下來，一度接近破產邊緣，到今天黯然退下運動產業大舞台，下面將細析當中因由。

貪多務得 部署失誤

A股上市後，憑藉資本市場的助力，貴人鳥財力雄厚，那時的林天福雄心萬丈，早已不甘心只做波鞋大亨，適藉2014年內地政府要大力發展運動產業，看準這一點，林天福開始打造一條運動產業鏈，網羅各項運動相關業務，開啟一系列的產業佈局，目標是要建構一個全產業的運動王國。

有錢讓人任性，林天福想到就做，包括入股虎撲體育成第二大股東、投資西班牙足球經紀公司BOY，收購名鞋庫100%股權，加上其餘零零散散的投資，一下子投入數十億元，幾乎有體育兩個字的，不論互聯網、遊戲、健身等他都不想放過。到後來竟進軍保險業，成立安康人壽，更加教人摸不著頭腦。

整體發展方向未必是錯，但切實執行下來，怎樣去部署、發展的速率，以及資金調配等，都必需精準。但林天福過於進取，甚至近乎盲目，一宗收購還未做好，緊接就來另一項，資金不斷流出，短期新業務又未能上軌道，終因資金周轉出現問題，導致債台高築。

不務正業 競爭失利

另一方面，隨著內地經濟持續上升，人們財富增長，對運動鞋服愈來愈講究，除了要時尚有型外，亦強調專業與功能化，要走高技術路線，細分種類，迎合不同運動實際需要。

偏偏這時候，林天福一心要實現全運動產業，忘掉了初心，忘記產品才是一家公司的生存命脈，一副心思再不是放在改進提升運動鞋服上；加上精神、時間及資金均調配往其它業務，將花在產品的資源大大攤薄，分銷推廣也不如往昔般全情投入。

在李寧、安踏及特步(1368.HK)都走上國潮之路，相比之下，貴人鳥就落在下風。消費者普遍認為貴人鳥質量還行，可就是款式跟不上，太土了。又例如市場流行的碳板跑鞋，貴人鳥直至近年才推出，但已狠狠落後同行三年。

當想著改變中國運動產業時，林天福似忘記了顧客的需要，顧客不關心你的的視野有多廣多濶，怎樣有理想去改變中國運動企業，他們只關注產品是否適用，穿起來是否好看舒適，沒有好產品，一切都是徒然。

押注農業 打翻身戰

公司不斷開疆拓土，資金卻不斷流出，與此同時，本業又被競爭對手遠遠拋離，四面楚歌下，公司自2018年至2020年，分別虧損6.86億元、10.96億元及3.82億元。到2021年，債務重重及經營困難下，貴人鳥要進行司法重整，引入經營糧食貿易的黑龍江泰富金谷網路科技，持股20.36%，成為公司第二大股東。

泰富金谷老闆是有東北「糧食大亨」之稱的李志華，貴人鳥破產重組後，他逐漸成為公司的實際主理人，並開始在貴人鳥加入與糧食有關的業務，設立上海米程萊貿易，從事糧食貿易，經營大豆及玉米等。今年3月，貴人鳥開始進軍預製菜，投資1億元成立金鶴(齊齊哈爾)預製菜產業園。

貴人鳥今年公布的中期業績，虧損收窄至1,814萬元，運動鞋服業務收入2.32億元，按年減少19.5%；反之糧食業務大增43.5%至3.42億元。

毫無疑問，貴人鳥將已經失色的運動品牌砍掉，未嘗不是好事，運動行業的競爭如殺戳戰場，品牌衰落後，要在今天眾多強手環伺下，重拾昔日光輝是十分渺茫，倒不如轉戰一條新股東熟知而又能有盈利的賽道，特別是李志華本身在糧食行業建立了堅實基礎，對業務的認知及了解又十分豐富，若全力去做專長之事，貴人鳥說不定能浴火重生。

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