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退市陰雲籠罩美上市中概股 累計融資1440億美元的寶地面臨威脅 (更正)

【彭博】-- 過去二十多年來,中國公司通過美國股票市場募集資金和樹立國際聲譽,從一些全球最大投資者那裡籌集了至少1,440億美元。

而現在,這個融合中國與全球金融體系的支柱正在日益受到威脅。

最新打擊發生在新年前一天,紐約證券交易所表示, 將令三家中國公司從紐交所退市,以遵守美國政府限制投資中國涉軍企業的行政命令。這是美國的證交所首次直接因為兩國地緣政治緊張局勢升級而宣布計畫將中國公司摘牌。

雖然中國移動及另外兩家被摘牌電信企業主要上市地是在香港,美國退市對它們影響可能很小,但是這起事件凸顯出在兩個超級大國角力過程中中美企業面臨的風險。中國最大海上石油開采公司周一在港股市場下跌,因市場預期其ADR可能是下一個被摘牌的對象。川普上月簽署的一項得到兩黨支持的法案可能還會導致更多中國公司退市,除非美國監管部門被允許評估它們的財務審計情況。

牛津大學中國中心的研究員George Magnus表示,「被美國拒之門外或從美國退市肯定會令中國公司付出代價,如今在美國上市似乎沒那麼有吸引人,特別是如果你是一家與中國軍方或安全機構有密切聯繫的中國國有企業。」Magnus是《Red Flags: Why Xi’s China is in Jeopardy》一書的作者。

美國公司擔心的是,任何針鋒相對的制裁措施的升級都可能會限制他們進入中國這個廣闊市場。去年史無前例的獲得在華大展拳腳空間的華爾街銀行尤其渴望看到緊張局勢的降溫。中國證券監管部門對最新退市決定作出了回應,稱它們毫無根據,並且是「不明智的行為」,但證監會沒有列出任何報復計畫。

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紐約證券交易所表示,中國移動、中國電信、中國聯通(香港)有限公司將在1月7日至1月11日之間暫停交易,並已啟動退市程序。

中國聯通和中國移動表示,將研究保護自身「合法權益」的方法。中國電信稱,正在考慮「維護公司合法權益」的選擇。

中國證監會1月3日在一份聲明中表示,受影響的股票合計市值不到200億元人民幣 (合31億美元),在三家公司總股本中的占比最大只占2.2%。證監會稱,相信這三家公司能夠妥善應對行政命令和摘牌措施造成的不利影響。

三家公司的美國存託憑證周一在紐約交易中走低,中國電信以5.5%的跌幅領跌,創2003年以來新低。中國移動下跌5.9%至2006年以來新低,中國聯通下跌3.2%。所有三家公司周二在香港股市均告走低。

乘著1997年的「紅籌股」熱潮,中國移動成為率先在美國上市的中國大型公司之一。雖然其上市首日表現不佳,但仍然開啟了之後幾十年中國公司大舉赴美上市的先河。

截至目前,至少一部分股票在美國上市交易的中國公司總市值超過1.9萬億美元,其中包括阿里巴巴、網易、京東等藍籌股。彭博匯編的數據顯示,中國公司在2020年通過美國首次公開募股和股票增發累計籌集了創紀錄的360億美元。比起在華上市,由國際風投支持的企業通常更喜歡在美國上市,因為中國存在資本管制。

雖然上述數據表明許多公司對於美國退市風險不以為意,但也有企業一直在制定備選方案。自2019年底以來,阿里巴巴,京東和網易相繼在香港二次上市。

外界猜測可能會有更多企業效仿回香港上市,這促使港交所股價周一上漲了4%,至紀錄高位。經常被提到的二次上市候選企業包括2018年在美國上市的拼多多和2005年在那斯達克上市的百度。

被摘牌中國企業數量是否可能增加很大程度上取決於拜登上台後中美關係的發展。雖然習近平11月在致拜登的賀電中說,希望管控分歧並專注於兩國之間的合作,但很少有人認為緊張局勢會很快緩解。

牛津大學的Magnus說,不知道拜登政府將如何接棒川普政府的政策,如果美國對華氣氛保持惡化,暫時肯定會給中國帶來成本。

原文標題China Delistings Threaten $144 Billion U.S. Fundraising Boom (2)

(更正第三段中有關摘牌的表述)

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