通胀顽固考验美联储利率路径 争论热点从“何时降”转向“是否降”

【彭博】-- 围绕美联储的争论开始发生变化，正在从今年降息多少次转向2024年是否会降息。

市场普遍预期决策者在周三会议结束时将把利率维持在20年多来的高位，因此主要关注点将集中在会后声明的基调和主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会上。

预计官员们还将宣布短期内将放缓美联储7.4万亿美元资产负债表的缩表步伐，此举与任何利率决策时机保持独立。决策者此前表示需要在进一步缩表问题上谨慎行事，以免引发市场动荡。

今年前三个月的通胀报告比预期糟糕，此后鲍威尔表示通胀数据表明央行可能需要更长时间才能对降息有足够信心，他还称，美联储可以在“必要长的时间里”维持利率不变。

虽然美联储领导层建议推迟降息，但决策者今年根本不降息的可能性已经开始显现。

“如果通胀数据改善得不够，那么他们就会无限期地按兵不动，”Point72首席经济学家、前美联储经济学家Dean Maki表示。“我们在第一季度遇到了挫折，但我不认为政策委员会的核心认为这是一个永久性挫折。他们认为这条路仍然崎岖不平。”

联邦公开市场委员会(FOMC)官员认为没有降低利率的紧迫性。美联储理事Michelle Bowman说，她仍然看到一些通胀上行风险，明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari提出了今年不降息的可能性。与此同时，亚特兰大联储行长Raphael Bostic表示，如果通胀恶化，他可能倾向于加息。

互换市场交易员现在仅预计美联储2024年将有一次降息，远低于他们年初时预计的大约六次25基点的降息。美联储将在6月11-12日会议上更新利率预测，其在3月会议上的预测是今年将有三次降息。

美联储官员本周不会更新他们的季度利率预测，即点阵图。不过，最新的通胀数据将成为讨论焦点，政策委员会可能会调整会后政策声明的措辞，以反映日益加剧的担忧。

“对于是否还会有降息这个问题存在争议，”毕马威首席经济学家Diane Swonk表示，他在等待政策委员会释放新的信号。“在降息问题上，美联储别无选择，只能等。”

上周五公布的数据显示，美联储青睐的核心价格指标3月份以轻快的步伐上升。在2023年下半年大幅下降后，整体PCE价格指标陷入停滞，3月该指标同比上涨2.7%，剔除波动较大的食品和能源的核心个人消费支出价格指数同比升幅更是略高于这一水平。

本周FOMC的大部分声明将与3月类似，不过，该委员会可能承认近几个月来通胀进展已经减弱。鲍威尔可能会重申他最近的讲话，表示鉴于美国经济总体仍然强劲，他倾向于给政策更多的时间来发挥作用。

原文标题Fed Rate-Cut Debate Shifts From When Toward If on Inflation Data

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