通膨避風港光環褪色 日本迅速失去全球債券投資者的青睞

【彭博】-- 由於抗通膨屬性不敵超低殖利率影響，日本債券從全球基金中的寵兒變成了被遺忘的角落。

根據日本財務省的數據，自去年12月底以來，全球基金淨賣出2.2萬億日圓(170億美元)日本債券。如果按照這種速度繼續發展，今年將出現2013年黑田東彥就任日本央行行長以來最大規模的年度資金外流。

今年的海外資金流出代表著較2021年的形勢完全逆轉。當時，全球基金購入了創紀錄規模的12.5萬億日圓日本債券，因為最初全球通膨率的飆升吸引他們進入這個因實施殖利率曲線控制而可以提供確定性的市場。

資金外流主要是因為日本央行在實施殖利率曲線控制政策方面非常成功。為阻止10年期國債殖利率上升而所需的大規模購債，消耗了流動性並加劇了匯率動盪，推動日圓跌至二十年低點。全球基金也擔心，一旦取消殖利率曲線控制，政策分歧可能導致極端損失。

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「我不記得我們上次投資日本國債是在什麼時候了，現在我們認為其他地方有更好的機會，」Brandywine Global Investment Management駐費城的基金經理Tracy Chen稱。截至3月底，該機構管理著640億美元資產。「實際殖利率需要具有吸引力，相對價值也需如此。殖利率曲線控制政策有可能在2023年淡出。」

原文標題

Even Inflation Haven Japan Is Fast Losing Global Bond Investors

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