違約飆升之際 中國將迎來1.3萬億美元在岸債券到期洪峰

【彭博】-- 即便按照破紀錄的全球信貸盛宴標準，中國的信用債也很惹眼：未來12個月內將有1.3萬億美元的在岸債券到期。

這比一年內到期的美國信用債多出30%，比整個歐洲高63%，足以買下兩個特斯拉公司。與此同時，中國發行人的在岸債券正以前所未有的步伐違約。

兩大因素疊加下，投資者對全球第二大信用債市場出現另一輪動盪嚴陣以待。另外，中國政府面臨的挑戰也變得更加突出，既要容忍違約上升來降低道德風險，還要將在岸債券市場變成更可靠的長期資金來源，而這兩個目標卻是左右矛盾。

近年來美國、歐洲和日本的信用債平均期限增加，但中國的這一期限卻在縮短，債券違約讓投資者降低了風險。第一季度發行的中國在岸債券平均期限為3.02年，而去年全部發行的債券平均期限為3.22年。

ING Bank大中華區首席經濟學家彭藹嬈表示，隨著信用風險的增加，大家都想通過僅投資較短期限的債券來限制敞口。她還指出，發行人也希望發行較短期的債券，因為隨著違約率的上升，長期債券的發行成本甚至更高。

原文標題China Braces for $1.3 Trillion Maturity Wall as Defaults Surge

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