郭家耀: 港股短線料反覆向好 標普指內房再融資風險壓力增
中國金洋資產管理董事總經理郭家耀稱,全球股市造好,上周五(1日)美國非農業職位數據理想刺激,加上蘋果和亞馬遜創新高,帶動道指,道指收市漲178點,報24,813點。港股短線走勢反覆向好,阻力32,000點。
《路透》引述消息人士透露,內地智能手機生產商小米計劃在中港兩地上市,合共集資100億美元(約780億港元),當中在內地發售股份佔IPO集資總額的30%,並會以中國預託證券(CDR)形式在內地發售,換言之,CDR銷售股份合共約30億美元(約234億港元);至於其餘70%股份,即70億美元(約546億港元)將在本港發售。
此外,很多國內房地產開發商是資本市場的活躍參與者,曾經發行美元債券以高息率吸引投資者。以往由於內地房屋銷售成績理想甚至超標,一些龍頭內房股的年度銷售總額逾數千億元人民幣,隨著聯儲局繼續加息,以及美元市場利率逐步上升,這些內地房地產商自今年初以來發行短至中期美元債券,其二手市場價格往往跌低於一手發行價。
同時,內地對樓市各種壓抑措施包括限購、限貸、限價等沒有放鬆跡象,市場關注內房股可否延續銷售增長。此外今年將有大量內房股債務到期,不少房企均預計今年發債息率勢將上升,今年資金成本上升對內房的盈利表現有一定的影響。
評級機構標普表示,今年內房再融資風險壓力明顯增加,房企將於今年面對的到期債務合計多達400億美元(3,120億港元),較去年約100億美元大增3倍。2016年內房市場出現境內發債潮,標普指今年到期的境內債佔330億美元,今明兩年均是境內債提前贖回的高峰期,2020年及2021年進入境內債到期的高峰期。
今年境內市場融資缺口大,達330億美元,今年累計發債額僅60億美元,料內房融資管道將由境內市場轉向境外市場。資金成本上升勢將對內房利潤構成一定影響,內房過去兩年樓盤的售價上漲,帶動發展商利潤顯著增加,但銷售增長速度已放緩,加上城市調控措施及地價昂貴,均影響新項目盈利表現。未來房地產市場環境更具挑戰性。
隨著國內有些城市樓價回落,內房股經過去年強勁的升幅,今年的表現將會放緩,投資者留意內房企業的負債比率和售樓收益,尤其是內地收緊房企發債,並且持續推動去槓桿政策,令內房融資渠道受壓,市場關注今年內房發債情況。預期內房表現將較去年為遜色。
(筆者為證監會持牌人,本人及客戶沒持有上述股份)~
阿思達克財經新聞
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