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配Leica鏡頭新機將登場兼憧憬產業去庫存 小米急升可追?

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小米(SEHK:1810)將於7月5日發佈新旗艦手機小米12S Ultra,其中最矚目是產品配置了Leica鏡頭。鑒於昔日Leica與華為合作成功搶奪高端市場份額,故此小米創始人雷軍亦對新機寄予厚望,希望藉此進軍高端市場,搶奪華為退出以後的空缺。

另外,市場開始估整體手機市場庫存差不多已消化,普遍手機設備股大升,受惠消息刺激,小米股價於6月27日急漲約12%,應否高追要先衡量估值和前景。

有機會搶佔國內高端市場份額

據報道,小米確定於7月5日發佈新產品,而據流出的訊息,新旗艦機將會名為小米12S Ultra。該手機是小米與德國相機超級名牌Leica的首個合作產品,除與徠卡聯合打造的影像系統是其賣點外,小米12S Ultra 據悉還採用6.7 英寸Quad HD+ 分辨率120Hz 刷新率的AMOLED 屏,支持LTPO 技術可更省電,並搭載高通驍龍8+ Gen 1芯片,內置4800mAh 電池,和支持67W 有線快充和50W 無線閃充。內地科技媒體《36氪》指,除除了處理器性能,其他方面幾乎全部領先iPhone。

事實上,雷軍早在小米12於去年發佈便指出,該手機是對標iPhone 13。雷軍銳意將公司產品升級,從以往高性價比的中低端品牌形象,重塑成新國內旗艦機龍頭,即打通低中高市場。小米12銷售要等到其大減價後才能趕上,顯然未能挑戰iPhone寶座。

不過在加入Leica技術後,小米的叫價和競爭能力便大大提高。市傳小米12S Ultra售價介乎5999元至8000元人民幣。《36氪》認為,自華為退出後,內地所空出的旗艦機市場幾乎全被蘋果iPhone奪去,現於旗艦機市場幾乎處於壟斷,而小米12S Ultra則有機會成為挑戰者,並奪回部分市佔。

小米去年63.6%收入來自智能手機,也是利潤最主要來源。倘若小米能繼承華為往昔的國產旗艦機龍頭地位,盈利前景相信可得到顯著改善。

內地手機市場下半年有望復甦

當前發佈新旗艦手機,正好是搶佔市佔的好時機。隨著內地疫情受控,封閉措施陸續解除,內部消費重新釋放。富瑞估計,中國5月份智能手機總出貨量同比下降9%,較前四個月兩位數的百分比降幅有顯著好轉,出現了復甦的初步跡象,而原本過剩的庫存大部分已消化完畢。內地手機市場下半年可望復甦。

另外,小米近年積極拓展生態鏈,發展物聯網業務,在手機以外開發如平板、筆記本電腦的跨平台互聯,還有諸如電子手環、電飯煲等,去年更進軍電動汽車領域。

據悉,旗下小米汽車科技在今年上半年已申請33項專利,其中包括「車對車充電電路、充電線束、充電系統及電動車輛」。發展電動車需要投入大量資源,不過隨著公司成立短時間內已取得多項專利技術,相信對日後發展已打好基礎。

鑒於對電動車持續投入,彭博綜合券商預期,小米今年每股盈利將倒退37%。縱然股價抽升,但今年以來仍錄得26%跌幅,今年預測市盈率為19.7倍,仍較歷史平均的25.5倍低。而明年每股盈利將大增51.7%,而後年則升18.4%,預測市盈率在2024年將降至12.7倍。數據反映小米現價偏低。

由於內地手機市場正呈現復甦,加上小米新旗艦機帶來品牌升級憧憬,配合當前估值依然較低,投資者做好股價波動的心理準備下,仍可增持小米。

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