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錢進新興市場火車頭,印度製造贏新局!

今年以來,印度股市表現氣勢如虹,根據國際貨幣基金(IMF)最新經濟展望報告預估,2023 及 2024 年印度 GDP 成長率分別為 5.9%、6.3%,長期經濟展望佳,高盛預估印度股市 2023 及 2024 年企業每股純益(EPS)成長率分別可達 18%、17%。印度 6 月 CPI 由 5 月的 4.70% 上升至 4.81%,高於市場預期。投資者已將焦點從中國轉向印度,外資淨投資(FPI)已連續 5 個月買進印度股市,帶動印度 Sensex 指數在 7 月衝上歷史新高,雖然全球景氣放緩,與國際股市連動度較低的印度,以內需消費及固定資本形成為主的經濟不受影響,加上企業獲利展望支撐股市評價,印度人口紅利、高經濟成長,大量中產階級家庭崛起、受惠供應鏈去中化浪潮,全球供應鏈重組加速,印度商機一一浮現,取而代之成為新世界工廠首選,展現出傲人成長力道,持續受外資青睞,中長線漲升格局可期。

市場投資偏好改變!錢進下一個新興火車頭「印度」

資料來源:Bloomberg,野村投信整理;資料日期:2023/08/24。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。
資料來源: Bloomberg,野村投信整理;資料日期:2023/08/24。投資人無法直接投資指數,本資料僅為市場歷史數值統計概況說明,非基金績效表現之預測。

印度總理莫迪 (Narendra Modi) 在 2023 年 6 月下旬訪美,除與美國總統拜登(Joe Biden)會談,也與亞馬遜(Amazon)、微軟(Microsoft)、谷歌(Google)等巨頭科技領袖會面。亞馬遜執行長 Andy Jassy 於會後表示,看好印度成長動能,亞馬遜旗下 AWS 持續擴大布局在印度的投資,預計 2030 年前在印度的投資總額將達 260 億美元,包含 127 億美元的雲端基礎建設。野村投信投資策略部副總經理張繼文表示,自 2018 年中美貿易戰開打,為了規避美國的高額關稅、以及相關禁令,有「世界工廠」之稱的中國開始出現外資撤離潮,爾後新冠疫情爆發導致供應鏈被迫中斷,更加速外資出走的決心,印度躍升世界第一的人口大國、有著低勞力成本優勢與廣大市場潛力,在供應鏈重新洗牌下有機會取而代之成為新世界工廠。

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張繼文指出,2019 年印度政府開始推動印度製造 (Make in India, MII) 的國家電子政策並祭出高額獎勵,陸續吸引外資前往印度設立生產線及據點,印度的電子製造業過去八年以高達 17% 的年複合成長率快速增長,正試圖取代中國成為世界的製造中心。擁有人口紅利優勢的印度、政府推動的統一 GST 消費稅、調降企業稅、銀行業整頓等結構性改革所帶來的效應將持續發酵,加上大量中產階級家庭崛起、「中國 + 1」供應鏈去中化浪潮,印度成為新世界工廠首選,MII 政策鍍金,科技鏈落腳印度,推升印度經濟成長,政府持續支持私人企業投資,維持製造業資本支出 15% 的低稅收比率,預期在政策紅利驅動下,將促使國內經濟生產活動與消費維持強勁,坐擁天時地利的印度,今年經濟預估依舊可維持將 6% 高成長,今年以來印度獲得外資流入金額居新興亞股前段班,支撐股市評價向上。統計過去 10 年間周報酬數據,印度股市與 MSCI 全球指數相關係數為 0.668,印度股市與國際股市連動度並不算高,將印度股市納入股市配置有助於分散風險。

展望未來,印度大環境正發生巨大的變化,強勁的內需市場、MII 新世界工廠即將引爆的製造業升級,加上「中國 + 1」的供應鏈轉移,經濟結構的重組、企業獲利表現強勁、龐大人口紅利、消費升級、吸引外資青睞,推升印度贏戰新局,成為接下來十年全球不可錯過的重要市場。建議投資人視己身風險承受度,利用印度其與全球較低相關係數分散風險,單筆搭配定期定額長期參與長線高速成長的印度投資契機。「野村基金 (愛爾蘭系列) 印度領先股票基金」經理人 Vipul Mehta,2004 年加入野村 (愛爾蘭) 資產管理團隊,自本基金 2007 年成立以來即擔任本檔基金經理人迄今,業界資歷長達 30 年,同時也是亞太區的投資長,基金管理團隊來自於印度,真正深入了解印度當地文化與企業動向,透過在地觀點,透過由下而上的研究,實際訪查企業,擅長掌握印度優質個股潛力及趨勢,追求長期資本成長機會,成為投資人投資印度的堅強後盾。(資料來源: NAM、野村投信整理;資料日期:2023/7/31)

野村基金 (愛爾蘭系列)- 印度領先股票基金績效

累積報酬 (%)

3 個月

6 個月

今年以來

1 年

2 年

3 年

5 年

自成立日

I 股美元

15.42

15.63

12.93

12.56

8.71

75.24

72.99

92.19

資料來源:Lipper, 以美元計價;資料日期:2023/07/31 (成立至今績效以 I 股美元成立日期 2017/2/28 計算)。股份累積報酬以買入價並按總收益以原幣別作再投資計算。

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野村投信於 1998 年成立,為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛 (原:NN (L)) 、晉達、野村基金(愛爾蘭系列)、荷寶及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2022 年 12 月底,投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 4,577 億元,居所有台灣資產管理業(基金) 公司第 6 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司,並已連續七年蟬聯最佳投資長(2017~2023),以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定(2020~2023);且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源:投信投顧公會(2022/12);理柏(2014~2017);亞洲資產管理雜誌(2023/01))
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