阿里有Quota回購11%股份｜何車

阿里巴巴（9988，市值1.58萬億元；美國ADR：BABA）前周四晚宣布中績，翌日股價見83.5元，較績前78.25元高7%。上周五收74.75元，趁跌價入市。

✏️ 無大行叫Sell1）券商普遍認為，阿里中績勝預期。阿里績後，彭博收集28家券商報告，沒有1家叫Sell，平均睇124.6元。最牛Jefferies ，睇212元；最熊凱基，睇79元。
2）2023財年（3月年結）上半年，阿里營收4,127億元人幣，微升2％，股東應佔盈利21.8億元人幣，按年大跌96％，股東應佔盈利大跌，是因為期內投資收益由正數變負數，及所持股票跌價。

一如其他網企或中概企，阿里列出按「非公認會計準則」賬目，上半年盈利640.72億元人幣（按年跌11%），其中第2季盈利338.2億元（按年增19%）。
✏️ PE 10.4倍具吸引力「非公認會計準則」盈利，是不計算投資損益及所持股票升跌的盈虧，大行一般都以此計算股票的估值。彭博綜合預測，阿里今年全年賺140.32人幣，預測PE僅10.4倍、PB 1.77倍。

3）阿里估值較其他大型科網股 / 中概股吸引，彭博綜合預測今年相關股份估值如下：微博（9898）PE 6.5倍、PB 0.80倍。網易（9999）PE 14.2倍、PB 4.25倍。百度（9888）PE 15.3倍、PB 1.03倍。 騰訊（700）PE 20.8倍、PB 2.7倍。京東集團（9618）PE 22.8倍、PB 2.4倍。京東物流（2618）PE 103倍、PB 1.9倍。京東健康（6618）PE 117倍、PB 4.5倍。美圖（3690）今年負PE、PB 6.2倍、明年PE 62倍。快手（1024）今年明年負PE、PB 5.5倍。嗶哩嗶哩（9626）今年明年後年負PE、PB 2.6倍。

4）截至11月中，阿里在舊有250億美元回購計劃下，已回購180億美元，公司已將回購計劃再加大150億美元，有效期至2025財年底。可以推算，2025年3月底前，阿里有Quota回購約23億股，佔現有股數近11%，有助提高每股價值及對股價產生一定的支持作用。
✏️ 軟銀若配售 將屬利好

5）阿里第一大股東日本軟銀去年底持阿里25%，今年8月宣布，確認提前結算涉及股份預付遠期合約，變相減持9%。阿里可回購Quota近11%，相對於日本軟銀可能仍待售股份，比例不小，對可能支撐阿里股價作用亦不小。日本軟銀仍持股份，亦可能有部分配售予國際財團，將屬利好消息。
6）今年9月底，阿里手上現金、現金等價物、股票投資、金融資產等，高達4,849億元人幣，相等於公司市值34％，財政非常充裕，應付回購綽綽有餘。
🎯🎯🎯 阿里前收74.75元，較兩年前歷史高價309.4元跌去76%（同期恒生科指跌68%），趁低吸納，目標94元。德銀（11月中）睇138元，摩通（11月中）睇135元。

何車

註：專欄作家言論不代表本網立場

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