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一隻低調但高收益的香港地產股

Wendy So

美國聯儲局突然減息50點子,全球確認進入另一低息周期。雖然新冠病毒仍然肆虐,但事過境遷,地產市場理應受利。信和置業 (SEHK:83) 經營上雖然未必如4大地產商般大刀闊斧,但勝在「密食當三番」,穩打穩扎,而且多年派息穩定,現價收益超過5%,值得投資者考慮。

上半年基礎盈利按年升15%

信和置業較早前公布集團截至去年12月底的上半年業績,營業額按年下跌31.1%至31.69億港元,主要由於期內香港物業銷售大幅下降。股東應佔溢利27.81億元,按年下跌11.2%,但扣除期間投資物業公平值變動影響,按年有14.88%的增長至27.23億元。中期息派14仙,與去年同期相若。

總括以上,信和置業一如其他地產發展商,去年因香港社會事件影響本地物業銷情,而物業估值亦大受打擊;惟此期間的租賃收入大致能維持在去年的水平,撐起集團超過一半的收入。至於信和置業另外兩項核心業務物管及酒店,大致上亦與去年持平。

信和置業推新盤冇停手

雖然去年的市况麻麻,信和置業仍有賣出西貢的逸瓏海滙及逸瓏園、白石角天賦海灣,與及觀塘的大型住宅項目凱滙,雖然銷售量跟2018年比遜色不少,畢竟成功套現,令集團坐擁淨現金達373億元。

2020年的市况至今仍大受新冠病毒疫情打擊,實在不利發展商推售大型新盤。信和在2月底「突擊」推出旗下西貢133 Portofino 7伙豪宅盤,以招標形式出售,此「攝位」之舉,在現時疫情蔓延下,顯得甚有智慧。運用同一手法的,還有馬鞍山銀湖 ‧ 天峰,最近加推4伙特色戶,亦是以招標形式發售。

一旦疫情減退,睇樓潮回歸,信和手上還有5個新盤可推,包括嘉多利道St George‘s Mansions、長沙灣一號九龍道等。

收租物業組合「港味」濃

信和置業的收租物業相當多,可說是遍佈港九新界,深入香港人之生活百態。購物商場方面,比較大型的有銅鑼灣信和廣場、尖沙咀中港城、西九龍奧海城、九龍灣國際交易中心、與及尖東帝國中心、永安廣場、南洋中心、尖沙咀中心等;寫字樓方面,有位於中環的中央廣場(Centrium)、灣仔中環廣場、北角電氣道148號、尖沙咀尖東港晶中心、東九龍宏天廣場等。

明顯可見,信和置業的物業組合接觸面廣,無論是購物廣場抑或寫字樓,大部份走中價路線,樓面面積亦不大;這樣的組合靈活度高,管理成本較低,遇上經濟不景時防守力比較高。信和置業在2019年7至12月來自香港的物業租賃收入共16.46億港元,2018年同期是16.42億港元,基本上持平,狀況好過許多收租股。

信和置業歷年派息穩定

信和置業派息一向穩定,過去5年收益率大約4厘左右,由於股價由2019年中下跌至現在10元附近,拉高了收益率至超過5厘,算吸引。

信和置業的前景又有什麼風險?

信和曾被譽為大好友,皆因拍地勇猛;不過,集團在2013年至2015年出現投地空窗期,直至2016年下半年才恢復買地;所以這一兩年以出售非核心資產來支撐收入。信和置業的物業銷售前景,短期內受制於香港社會經濟之不穩,或會繼續打擊盈利;至於租賃業務,集團物業的出租率達96%,旗下寫字樓的租情暫時仍然企得穏,有望平衡物業銷售的衰退;但總體而言,下半年盈利前景是難以寄予厚望的。

投資結語

對於相信香港能走得出社會事件及肺炎風波的雙重打擊的投資者,信和置業可以是一隻值得趁低吸納的收息股。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Wendy So 沒持有以上提及的股票。

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