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一隻有潛力成有升有息股的轉型股

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經過一連串對公司的不利消息,加上遇著新冠肺炎及「港版國安法」刺激股市大調整,新創建(SEHK:659)股價已跌至近5年低位,但股息率卻升至8厘,價值因而顯現,究竟公司業務同股價有無反彈空間?長線投資者又可否趁低吸納?

股價漸已築底

新創建旗下業務分為核心業務及策略組合兩大範疇,核心業務包括收費公路、商業飛機租賃、建築及保險等;策略組合則包括環境、物流、設施管理及交通等領域。

新創建股價於去年2月曾一度衝上19元高位,但因出售北京首都機場(SEHK:694)的投資及新會展營運協議的撥備增加,令2019年6月底止全年業績表現令市場大失所望,股價自此調頭回落。再加上2019年底止中期業績,又因社會運動令免稅店業務大挫、會展活動被取消及交通業務虧損擴大,令原本已累跌不少的股價「再被踩多腳」。

至於在新冠肺炎疫情影響下,中央要求期間免費開放道路,令公司道路收費收入大減。再者市民減少外出,以及封關均影響交通人流、會展及免稅店等業務,料今年6月底止全年業績難有好轉。不過,隨著中港疫情持續緩和,市民出外消費意欲漸增,過關隔離政策有望在年底取消,皆令業績及股價雙雙在下半年可望反彈。

保險建築 雙雙發揮

近年新創建加入富通保險、私人飛機租賃、港怡醫院等業務,換走北京首都機場及新渡輪部分權益投資,有助提升業務組合的增長動力。尤其是富通保險的潛力可看高一線,集團預期2019年總保費收入按年升20%至87億港元,新業務價值有逾6億港元,升幅強勁。早前亦有報導指,集團正與銀保監接觸,打算申請內險牌開拓大灣區業務。

況且新創建收購富通令其協同效益盡現,助接觸新世界發展(SEHK:17)旗下住宅、酒店、百貨、零售、教育業務的客戶群,又可以與港怡醫院產生業務效應。另外,市場一直流傳新創建出售公共事業業務(包括虧損的巴士業務),而最近率先以作價2.3億元,向珠江船務(SEHK:560)出售經營內港及離島渡輪航線的新渡輪60%股權。有關舉措對新創建的業績表現十分有利。

派息穩 財務佳

另一有望反彈的是建築業務,其收入相信會回升。建築收入是集團繼道路業務後第二大收入來源,在去年年底止的建築業務,其手頭合約總值按年增加35.6%至530億港元,現有合約包括啟德體育園及西九文化區戲曲中心等項目,預料未來數年此部分的收入穩定上升。

新創建在過去9個年度的每股股息都介乎0.55元至0.78元,反映派息趨勢穩定,而且集團的債項權益比率在66.63%,財務狀況仍屬健康,相信長遠有能力維持過去派息水平。

結語

以往對新創建不利的因素已經在股價反映,從收購富通保險及私人飛機租賃項目,以及發展港怡醫院,都反映管理層銳意提昇業務增長潛力,相信此舉令長線投資價值顯現。惟料今年6月止的全年業績都不會有太好表現,但已在預計中,股價或要經歷一輪調整。建議投資者現階段先行做好準備,當股價再下滑時趁低吸納,為投資未來作部署。

編輯:Cyrus Li

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Gary Poon沒持有以上提及的股票。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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