雲業務扭虧嚇跌萬國數據

分析指大城市的數據中心未見減價壓力。

阿里巴巴（09988）旗下的雲計算業務乃內地「一哥」，亦是萬國數據（09698）等數據中心（IDC）企業的主要客戶。就在阿里雲於去年第四季，經調整息稅及攤銷前利潤（EBITA）首次錄得正數之際，萬國數據的股價卻「跌跌不休」，由今年初上市高位累跌逾四成，莫非預示公司成為阿里雲扭虧為盈的踏腳石？

大行：「巨頭自建中心」屬過慮

與亞馬遜旗下的雲計算業務AWS相比，阿里雲此前長期處於虧損狀態，故不獲市場重視，機構給予的估值亦相當低，直至最近才開始獲得更多關注。阿里今年2月在業績報告中，披露雲計算業務季度虧轉盈；差不多同一時間，萬國數據股價亦由同月高位118.7元，跌至上周五收市67.95元，跌幅逾四成。

富瑞研究報告解釋，內地IDC企業股價大跌，主要由於市場擔心阿里雲與騰訊控股（00700）旗下的騰訊雲，分別增加了自建IDC，減少對外判IDC的需求；加上兩家雲計算公司的需求增長亦出現放緩，引發了市場憂慮。

然而，該行認為，市場是杞人憂天，因為科網龍頭自建IDC，應該只會在項目回報率較低的低線城市發生；一、二線城市IDC供應依然緊張，沒有減價壓力，事關當地對於電力供應及分配有較嚴格的限制，而騰訊和阿里不太可能為此而花費精力應付官僚，以及在現有業務模式上負擔重資產。

富瑞續指出，騰訊與阿里的需求減少相信只屬短暫。長遠而言，兩家企業仍有着進取的計劃，在消費者及工業應用需求仍然存在。再者，快手（01024）和美團（03690）等企業互聯網生態的增長勢頭仍然未見放緩，而反壟斷政策措施更有助整體生態發展。