雅虎香港財經 領展世紀供股 跟唔跟得過？
領展(0823.HK)停牌後公佈要供股令市場感到意外及震驚，作為香港最大的房託(REITs)過去一直長升長有，今次伸手向股東攞錢，是否意味將陷入衰退？持有領展的股東又是否應要供？
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領展宣佈5供1
領展作為房託股王發起供股讓不少人跌眼鏡，公司在周五(10日)宣佈，按每個供股基金單位44.20港元的認購價以5供1的基準進行供股，以籌集約188億港元，若扣除開支為185億港元。認購價較停牌前的62.8港元折讓29.6%。若以停牌前的62.8港元計算出的之理論除權價約每個基金單位59.70 港元則折讓約26%。
今次集資所得的錢將用於三個方面，一是約40%至50%償還現時債務；二是作一般營運資金；三是物色投資機會。供股後領展的淨負債率會降至低於20%。在公告中亦提到，與資本合作夥伴攜手，促進領展房產基金遵循領展3.0戰略進入下一階段發展，提高其資產管理規模。
至於所謂3.0戰略，領展行政總裁王國龍去年曾指出，領展最初只是資產管理人和持有人，現已成為區域領袖資產組合，並已進入3.0的發展世代，將注重投資組合的增長及優化，以及可持續收入增長，並會與資本夥伴進行更多合作，藉以提高每單位的管理資產價格，及擴展收費收入來源。
領展3.0變化將增加
換言之，可以預期在更積極管理投資組合兼會與資金合作的前提下，領展的動作應會更多。在去年12月就斥近125億港元收購新加坡兩商場物業裕廊坊(Jurong Point)及Swing By @ Thomson Plaza，為歷來最大收購。
另外，在資本操作上，領展於去年11月23日宣佈，發行固定年息率4.5厘的五年期可轉換債券，集資33億元。該批債券初步轉換價為61.92元，相當於領展11月22日收市價溢價16.5%以上。債券發行所得款項能為現有償付責任提供再融資機會，並可用作一般企業用途。
領展要求供股，作為股東供定不供？純以認講價44.2港元去看，單較停牌前收市價有近三成折讓，比較下好像有着數，但相信領展復牌後股價定必受壓，走勢可能很差，因為去年10月31日的低位也只為44.75左右。若股價跌低於供股價供股就無着數，但由於有包銷商補底，相信會盡量處於認購價之上。因此，策略上短綫如見股價大跌於認購價之下，有一定值博性，惟不能輕視風險，之後要看供股情況，如果足額的話，很大機會認購價都有較大支持，否則包銷商要處理持股會對股價造成無形壓力。
2月23日是按連權基準買賣基金單位之最後日期，到時再看股價決定是否供股。另亦提醒不想供的話是可以將供股權賣出。
領展並非沒有價值，但作為房託的穩定價值難免失色，令到值得長期持有價值減退。如果持倉很重的話，更應搵機會減持，而非考慮供股了。領展想再複製以往的長升長有走勢相信很難。
