香港及18家企業評級展望遭降 影響有幾大？

穆迪將18家中國非金融企業的評級展望從「穩定」調整為「負面」，其中包括13家央企及其子公司、2家地方國企及子公司，以及3家民營企業。 (Brendan McDermid / reuters)

穆迪繼下調中國的評級展望後，再將香港及18家中國非金融企業的評級展望調低，行動會帶來什麼影響？

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降中國評級展望的漣漪效應

穆迪的行動無疑是對下調中國評級展望的後續行動，因為很多時審視都是從上而下逐步進行。穆迪周三(6日) 將香港和澳門評級展望，由「穩定」下調至「負面」，但確認香港的「Aa3」長期發行人評級。

穆迪下調香港的評級展望為「負面」，聲稱是評估中國內地和香港之間緊密的政治、制度、經濟及金融聯繫後，認為隨中國經濟增長放慢和金融風險提高，將波及香港信貸情況而作出。另外，亦認為香港政治和司法的自主權有下降跡象。

此外，穆迪亦將18家中國非金融企業的評級展望從「穩定」調整為「負面」，其中包括13家央企及其子公司、2家地方國企及子公司，以及3家民營企業。被穆迪下調評級展望的中國央企，包括中海油集團及其子公司、中石油集團及其子公司、中石化集團及其子公司、東風集團股份(0489.HK)、中國中車(1766.HK)和中國移動(0941.HK)等。而被下調評級展望的民企則包括阿里巴巴(9988.HK)、騰訊(0700.HK)及騰訊音樂(1698.HK)。

基本上央企及國企是處於中國融資生物鏈的頂層，而騰訊及阿里巴巴這類巨企是緊追之後，故實際影響將很低。 (Future Publishing via Getty Images)

下調展望短期影響不明顯

評級展望被下調當然屬於負面，對於企業的直接影響較大，因為不論是投資評級或展望被下調都意味着質素有轉差風險，所以市場會要求更高風險溢價，在融資的成本很可能因而上升。不過，由於今次被下調的公司是央企及國企背景，民企則是阿里巴巴、騰訊和騰訊相關企業，基本上央企及國企是處於中國融資生物鏈的頂層，而騰訊及阿里巴巴這類巨企是緊追之後，故實際影響將很低。因為難以影響市場對於相關企業的風險排位。

穆迪確認香港的長期發行人評級為「Aa3」，而且甚至較中國還高一級。 (Tyrone Siu / reuters)

對於香港來說，短暫的影響更低，因為穆迪確認香港的長期發行人評級為「Aa3」，而且甚至較中國還高一級。穆迪指，就對香港信用優勢的評估後，好像巨大的財政和外部緩衝等，將繼續為香港提供顯著的抵禦能力，以應對內地長期負面趨勢的衝擊。在穆迪眼中香港中長期受到中國影響日深，但短期仍能憑一直優勢保持財務相對穩健性。