香港基准指数与波动率指标齐升 历史经验显示港股涨势或有后劲

【彭博】-- 连续六天，香港基准股指和追踪其期权成本的指标朝同一方向波动。上次发生这种情况时，恒生指数在大约两个月内飙升了30%。

只有时间才能证明中国内地和香港市场是否会进一步上涨，但可以肯定的是，牛市情绪已经开始弥漫。恒生指数在短短五天内飙升16%，创下两年多以来的最大涨幅，中国沪深300指数周一收盘时创下了2008年以来的最大单日涨幅，进入技术性牛市。

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市场多头终于迎来了曙光。中国宣布了一系列刺激经济的措施——从降息到降低银行存款准备金率，再到数十亿美元的股市支持政策和放宽楼市限购。股市狂热蔓延到了期权市场，追逐涨势的投资者推高了短期合约的价格。

“中国当局正在做他们曾经说过不会做的一切，”Global CIO Office的首席执行官Gary Dugan表示。“直升机撒钱和对房地产行业的支持推翻了之前的财政纪律和房地产重置计划。目前最好的是不要投票反对中资股票会进一步上涨。”

恒生指数和恒指波动率指数于9月23日双双下跌，在此后截至周一的五天里，这两个指数同步上扬，并在周二假期前的收盘创下阶段高点。自2022年11月以来，这两个指数从未如此长时间同步上涨，彼时恒生指数刚刚触及13年来的最低。随后，恒指于2023年1月攀升至近 11个月的最高。

波动率指数（例如芝加哥期权交易所标普500波动率指数，简称VIX）通常被视为恐慌指标，当股市暴跌时，这些指数往往会随着对冲需求的增加而上升。如果股指和波动率指数同时波动，可能是一个警告信号。

但法巴银行亚太区股票和衍生品策略主管Jason Lui表示，亚洲市场的情况有所不同。“投资者倾向于通过购买看涨期权来追逐上行风险，从而导致‘现货上涨，波动率上涨(spot up, vol up)’现象，”Lui表示。

原文标题Bulls Take Note as HK Stocks Move in Tandem With Volatility

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