雅虎香港財經 騰訊vs網易 二選一誰更應買？
新經濟股持續受捧， 恒指公司更表示擬推出科技為主的指數，有望成為港版納指，甚至取代一直作為港股大市指標的恒指。騰訊（SEHK：700）是科技龍頭，又是恒指最大成份股，自然是港版納指憧憬下的大贏家。與最近來港上市的手遊概念股——網易（SEHK：9999）相比，那隻更值得投資？
騰訊增長更勝網易
2017至2019年 | 收入增長 | 經營溢利增長 |
騰訊 | 26% | 15% |
網易 | 15% | 3% |
數據來源：AASTOCKS
新經濟股較量，值得看重的指標有兩個，公司的業務增速，以及公司維持增速的能力。 若將兩大新經濟股在2017年至2019年間的業績增長往績作出較，騰訊的增長表現較網易為優勝。那麼騰訊維持過去強勁增速的能力是否同樣優勝呢？
壟斷優勢推動騰訊增長
騰訊業務模式比網易成熟，增速理應更容易出現放緩跡象，但過去3年間的優勝表現正正反映出騰訊旗下具壟斷優勢的業務持續為集團提供增長動力。以微信為例，平台目前活躍帳戶數有近12億，用戶規模的擴張空間只會越來越小，但龐大用戶基礎的商業化空間卻在持續擴大。例如近期市傳正進行測試的「微信小商店」有望為騰訊從微信開拓收入來源。
網易面臨激烈行業競爭
網易主力進攻的手遊市場是正處於順風的增長行業，但由於網易所享的領先優勢不夠突出，激烈市場競爭下要實現出色增長並不容易。網易目前所遇的最大對手正正就是騰訊，騰訊旗下《PUBG Mobile》及《王者榮耀》在5月份所錄收入在全球居首位，這代表著網易經營的手遊生態的吸金力不及騰訊。
事實上，網易投資經營的手遊以外創新業務同樣面臨龐大競爭，如學習平台「有道」、音樂串流「網易雲音樂」、電商平台「嚴選」等在中國市場本已有不少強勁對手。當中，網易音樂串流的最大對手又是騰訊。騰訊旗下的騰訊音樂過去完成收購另外兩大平台的控制權後已成為中國市場滲透度最高的平台，遙遙領先同業。
那隻更應買入？
論往績增長力，騰訊是更優勝的投資之選。至於維持增速的能力，騰訊業務不少已在所屬市場取得領先地位，競爭優勢勝於同業，而在手遊及音樂串流方面所取得的成績同樣勝於網易。若要在兩者之間選其一，騰訊是長線增長潛力更吸引的選擇。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Alvin Yu 沒持有以上提及的股票。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020
