高盛削永達汽車及和諧汽車目標價 並降前者評級至「中性」

<匯港通訊> 高盛發表研究報告，將永達汽車(03669)評級由「買入」下調至「中性」，目標價由19.2元削51%至9.4元；下調和諧汽車(03836)目標價42.5%，由8元調低至4.6元，維持「買入」評級；另維持對中升控股(00881)及美東汽車(01268)「買入」評級，目標價分別為90元及35元。

高盛稱，中國乘用車市場正經歷快速的電氣化，相關的轉型衍生了一系列新興品牌，汽車製造商競爭格局重新洗牌，尤其是大眾市場品牌。

對於電氣化如何影響高檔車領域及高檔車經銷商，該行認為在內燃機汽車及新能源車空間下，經銷商均是可持續的商業模式，其優勢應隨著汽車製造商擴展網絡及豐富產品線而增長。傳統高端品牌在豪華車領域有望維持主導地位，尤其是考慮到這些汽車製造商專注於電動車產品。

該行又認為高端化的機遇不會較電動化少，另估計由內燃機汽車轉移至電動車的情況，可能會令售後支出減少10至20%，而售後利潤率維持不變。

該行更新了對美東汽車、永達汽車及和諧汽車的盈利預測，以反映最新乘用車行業情況，以及調整了估值，以反映經營風險，如宏觀因素、政策及疫情控制等。 (CC)