高盛：中國財政火力引而不發 是為應對川普留有後手

【彭博】-- 高盛認為，唐納德·川普可能已經在影響中國的經濟議程。

高盛亞太區首席經濟學家Andrew Tilton周二接受彭博採訪時表示，中國大規模財政支出引而不發，可能是要等到真正派上用場之時，從而抵擋川普如果當選美國總統對中國造成的衝擊。

「中國對大規模財政刺激持謹慎態度，對需求端刺激也很慎重，其中一個考量就是川普風險，」他表示。「我認為其中邏輯就是：先保存火力，2025年可能有更多用武之地。」

幾個月來在民調中領先的共和黨總統候選人川普，曾表示如果自己11月入主白宮，將對中國商品徵收60%關稅。高盛認為，此舉將威脅到中國的出口和製造業，光是如此中國的實際成長率就可能減少約2個百分點。

鑒於企業和家庭支出意願低迷，越來越多的經濟學家呼籲中國政府擴大預算赤字，並發行更多主權債提振經濟。

但決策層在財政刺激上可能目前會選擇謹慎，因為未來需要抵擋關稅衝擊時，這些工具可能會效果下降。今年上半年，中國政府總體支出比2023年同期下降了近3%。

因此中國一直難以提振內需，扭轉房地產和消費的低迷局面。而今年的經濟成長依賴於從鋼鐵到玩具等商品的出口，但在貿易夥伴的限制措施下，這一策略變得複雜起來。

三中全會制定的長期政策中，房地產市場和疲軟的消費支出沒有得到多少關注。

貿易限制

與此同時，越來越多的國家對中國進口商品加徵關稅，包括美國針對太陽能電池板進口的決定，以及歐盟的電動汽車關稅。

最近印尼在調查一些消費品的關稅，遠遠不止對鋼鐵和可再生能源技術的擔憂。

川普若當選美國總統，也會對中國以外的地區產生影響。

他可能還會對美國存在巨額逆差的其他貿易夥伴加徵關稅。Tilton表示，越南等受益於中美貿易緊張局勢的國家可能會被盯上。

中國已開始動用部分政策槓桿來提振經濟成長。中國央行本周意外下調逆回購操作利率10個基點，以鼓勵貸款活動。

他表示，高盛預計第四季度還會有類似幅度的降息行動，因為中國「未來幾個月宏觀政策可能會稍微寬鬆一些」，以實現今年約5%的成長目標。

中國央行趕在聯儲會之前採取行動，可能會導致人民幣貶值。

「中國對人民幣小幅貶值的容忍度略有提高，或是預期川普當選美國總統的風險更高，也可能只是對美國保持高利率如此之久感到驚訝，」Tilton說。

他表示，川普若執政美元將進一步走強，可能會加大財政支持，意味著整個亞洲將繼續承受匯率壓力。

原文標題Goldman Sees China Saving Fiscal Firepower to Prepare for Trump

--聯合報導 James Mayger.

(新增第一小標)

More stories like this are available on bloomberg.com

©2024 Bloomberg L.P.