高陽現金值＝股價2倍｜何車

高陽科技（818，市值24.7億元）隨時發出盈警，即使如此，亦不減其投機買入的吸引力。高陽單是手上淨現金，已是股價逾兩倍，所持33.3％百富環球（327，市值81億元）所值，已高過高陽本身市值。

1）高陽加入「女股神劉央元素」，本文的可讀性便大大提高。

百富於2010年12月由高陽分拆獨立上市，IPO價2.88元，昨收7.48元，較IPO價高出160％（同期恒指跌6%），沒有令百富股東失望。

劉央的投資基金西京投資（年前改名西澤投資），在高陽分拆百富前大半年前，首次披露在高陽的持股量（5.05%），其後不斷增持，最高增持價5.583元，2011年9月最高持有10.96％（2.93億股），2013年2月開始減持（減持價僅1.38元），至2015年2月減至4.91％毋須再披露水平。2.93億股，每股蝕2至3元，好多個億便化為烏有。劉央在高陽一役成為最滑鐵廬一役。（2010至2013年劉央買入高陽股份時期，高陽PE最高2,600倍、PB最高9倍。）

預測PE 2.4倍

2）2021財年（12月年結），高陽純利35.22億元（EPS 1.27元），狂升4.4倍，狂升只是因為「視作出售以權益法入賬之收益」28.61億元，來自分拆Cloopen Group（美：RAAS）在華爾街上市。

2022財年上半年，高陽營收17.42億元，按年跌12％，純利7.1億元，按年大跌78％。預測全年盈利10.5億元（EPS 0.38元），跌70%，PE僅 2.4倍、PB 0.37倍。

3）高陽旗下百富，2022財年預測PE 6.4倍、PB 1.1倍，高陽較其折讓極大。

4）去年6月底，高陽持現金高達45億元，沒有銀行借貸，每股淨現金1.66元，相等於股價逾2倍。公司超過十年沒有派息，是否應該考慮派息？即使派息比率低至25%，股息率亦已高達10厘。

或惹外界財團狙擊

5）公司並無持控制性權益股東，兩大股東分別只佔22.2%及12％。公司估值低、現金多，有可能引起外界財團狙擊。

高陽昨收0.9元，投機買入，目標1.3元，潛在升幅44%。

另一方面，本周一於15.2元薦買長飛光纖（6869），昨收14.7元，累計跌3.2%（恒指同期跌0.2%），趁低吸納，本欄目標重溫：20.4元，潛在升幅39%。第一上海（上月尾）睇26.7元，高盛（上月尾）睇22.5元。

何車註：專欄作家言論不代表本網立場

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