黃金投資教室：投資黃金不可不知的經濟數據 (1)

假如你每天早上出門前，都有收看或收聽新聞的習慣，可能都會留意到財經新聞會讀出許多數據，除了海外股市指數，亦會提供外匯、金價甚至歐美重要的工業及物價數據。由於投資市場與經濟有密切關係，不論投資股票或黃金，既要看股價及金價走勢，亦要同步注視不同的經濟數據。

「金銀比率」非投資鐵律
投資黃金，第一項須要密切留意的數據當然是金價。「寧買當頭起，莫買當頭跌」是今時今日仍有效的傳統投資智慧，換言之，要掌握黃金投資時機，便要捕捉黃金的走勢轉向，透過黃金的升勢及跌勢，調整增持好倉或沽空等投資策略。

較簡單的方法，是留意金價的連續走勢，例如金價連續多天下跌，便較有可能確認走勢由升轉跌。不過股市會受市場消息或經濟數據而突然轉勢，黃金市場亦不例外，故此投資者必須同時參考影響金價的市場或經濟數據。

另一經常被投資者引用的數據是「金銀比率」，即是一盎司黃金及一盎司白銀的價格比率，近二百年「金銀比率」經常維持在33，即是33盎司白銀價值等於一盎司黃金，但由1978年至2008年，「金銀比率」平均擴大到60，即是60盎司白銀價值等於一盎司黃金。根據此比率，理論上金價下跌，白銀價格便會上升，而金價及白銀價格同時上升時，白銀價格會升得較快。

但要留意「金銀比率」並非投資鐵律，不論33或60都是某段時期的平均值，而很多時「金銀比率」的平均值並不穩定，例如1980年「金銀比率」數值曾達到66，而2008年二月「金銀比率」的數值亦達到54，因此以33或60為基準進行橫跨式買賣黃金及白銀須承受頗大的風險，當黃金與白銀差價未達到預期水平時，便可能蒙受投資損失。

須留意石油價格走勢
雖然七十年代的石油危機，當石油價格急升兩三年後，金價才由跌轉升，但大部分時間金價是與油價同步上升，只是二者的升幅有一定的差距而已。例如早前美國部署對敍利亞，便令金價與油價在八月至九月初錄得一定升幅。

油價升跌能夠影響金價走勢，主要有兩個原因，一是油價持續上升會引致通貨膨脹，削弱貨幣的購買力，自然會吸引更多投資者追捧黃金。二是當油價走勢轉強時，產油國將可以賺取更多外匯收入，為平衡外幣貶值風險，產油國往往會選擇增持黃金儲備，令國家的外匯儲備更多元化，這類增持行動便會刺激金價上揚，故此參與中短線黃金買賣的投資者，都須要密切留意石油價格的數據。

下一篇會繼續探討影響金價的另一重要數據，美元匯價走勢，以及一些影響美元強弱的重要經濟數據。


（資料由永豐金融集團提供）