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摩通逆市看好美股的10個理由

摩通逆市看好美股的10個理由
摩通逆市看好美股的10個理由 (NurPhoto via Getty Images)

通脹仍高得令人沮喪。即使七月份的就業數據意外地強勁,但衰退的說法在華爾街仍是主流。而且,第二季的業績期表現也差強人意。

不過這些也不能扭轉摩根大通策略師Mislav Matejka對股市的正面看法。

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「我們相信到年底時,股票的風險回報一點也不壞。」Matejka在周一最新一份研究報告裡寫到。「事實上,我們認為現時是壞數據當好消息炒的時期,因為聯儲局可會因而改變政策方向,而且,經濟放緩或者沒有原先擔憂的一樣嚴重。」

Matejka列出了10個他看好的原因:

1. 無論是絕對值還是與固定收益相比,估值似乎都具有吸引力。

2. 機構投資者的現金水平有所提高,同時亦開始出現投入資金的意願。

3. 投資者情緒目前過於悲觀(通常被視為股票看漲的指標)。

4. 美聯儲的鷹派做法可能已經看到盡頭。

5. 美元可能已見了今年的頂。

6. 經濟放緩,但並未顯示出嚴重衰退的跡象。

7. 高收入的消費者仍保有實力。

8. 華爾街的盈利預測不太可能會大幅下調。

9. 疫情期間累積下來的額外儲蓄仍在為消費者支出提供緩衝。

10. 全球經濟不太可能出現同步下滑。

Matejka的觀點並沒有獲得知名同行所認同。

摩根士丹利的Mike Wilson對Yahoo財經直播表示,標指將在秋季某時候下試6月低點的條件已形成,包括企業盈利增長放緩,利率上升再到通脹加劇等。

他預計標指從當前水平下跌至少8%。

Wilson繼續建議客戶採取防禦策略,並不反對持有比平時更多的現金。根據他的說法,如果出現拋售,新的牛市可能在2023年開始。

在高盛,David Kostin大劈2023年的盈利預測。Kostin現在預計標普500指數明年每股盈利僅增長3%(此前為6%),低於華爾街共識的7%。向下修訂反映了他認為企業投入成本壓力持續升高。

Kostin將67家公司列為「受利潤預測下調影響較大」的公司,其中包括 T-Mobile、洛克希德馬丁、Honeywell、Electronic Arts和百勝餐飲名牌公司。

「我們預計標普500 指數到年底的上漲空間有限。這是基於我們的經濟師預測通脹高於市場共識、未來實質息率將較高,以及自6月中以來股價飆升讓金融狀況有所緩解後,對於聯儲局政策的限制。」Kostin解釋道。