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2008年銀行危機的倖存者餘悸猶存:骨牌效應竟可如此一瀉千里

【彭博】-- Steve Chiavarone無意嚇唬任何人,但他對上次銀行業危機印象最深的是:大多數人都堅信不會爆發危機。

現任Federated Hermes高級投資組合經理的Chiavarone回憶道,2008年初在他位於紐約的辦公室裡,華爾街一些最優秀和最聰明的人(一位接著一位又一位的策略師們)宣稱,即使經濟衰退來襲,也會又淺又短。

當然,事與願違。幾個月後,他說,你每天還是進到辦公室,但一些壓根未想到會發生的事情就發生了。

2008年風暴之後,金融界的先知們預測了各種危機。實際上,它們在市場上極為罕見。然而,隨著美國三家銀行倒閉,第四家搖搖欲墜,在政府牽線下,第五家(位於歐洲、規模大得多)的機構遭到收購後,眼下情況與2008年事件互相比較變得有點難以忽視。

倒不是說此次危機的規模足以與前次相提並論。雖然經濟衰退的可能性大大增加,但當局如今更有能力應對金融體系的壓力,且大型銀行比當時更強大。

小心翼翼的理由

但對於目前這批投資專業人士來說,他們似乎對最近發生的事件基本上不為所動——也許是因為多年來「狼來了」的虛驚而麻木了——但是像Chiavarone這樣的業內老手對當年危機的第一手描述,絕對是前事不忘、後事之師的借鑑。他最重要的一個信息是:事態可能會以幾周前不可思議的方式演變。他說,「這是我一直小心翼翼的原因之一」。

鑑於事態演變的速度,以及當下有些潛在的問題是當時沒有的——例如高通貨膨脹,以及不透明的私人信貸圈之榮景——分辨投資者到底是有膽有識抑或只是得意自滿,已成為更緊迫的事情。

高盛的對沖基金業務負責人Tony Pasquariello周四在一份交易報告中寫道,股市在很大程度上將最近的事件視為對特定股票群體的外科手術式打擊。

為了遏制信心危機,在政府牽線下,瑞銀周日同意以32億美元收購瑞信集團。作為交易的一部分,瑞士央行同意向瑞銀提供1000億瑞士法郎(1080億美元)的流動性額度,政府為瑞銀接管之資產的潛在損失提供90億瑞士法郎的擔保。

市場方面的景象則是:那斯達克100指數才出現自11月以來表現最好的一周,信用利差約為2008年水平的三分之一,美元也在下跌。根據摩根士丹利的一份交易報告,儘管美國國債的波動性達到2008年以來的最高水平,重擊量化基金和其他大型資管公司,但不足以阻止對沖基金上周以2021年1月以來的最快速度搶進個別股票。

這一切都與金融壓力終將得到遏制的信念相一致。令人不安的是,這與2008年風暴之前普遍存在的前景有幾分相似,該場風暴最終導致美國股市下跌一半以上。紐約的Vital Knowledge創始人Adam Crisafulli說 ,銀行承壓的標誌性特徵之一是:信仰瓦解時骨牌倒下的速度。

原文標題Bank Crisis Survivors Remember How Fast Dominoes Can Fall (1)

--聯合報導 Emily Graffeo、Lu Wang (News)、Denitsa Tsekova.

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