香港股市 已收市

2020年「FAANG」五股中 哪隻將成王者?哪隻隨時落難?

Motley Fool Staff

這5隻股票包括Facebook、Amazon、Apple、Netflix和Google(現為Alphabet附屬公司),其中一隻叫好叫座,值得買入,但另一隻看來卻貴得離譜。

過去10年大市表現大放異彩,稱得上有史以來其中一個大牛市。自經濟大衰退 (Great Recession) 的谷底絕地翻身後,股市整個2010年代都升個不停。截至過去周末,標普500指數過去10年大升191%。若比較過往戰績,這幾乎是大市年均回報率的兩倍(包括股息再投資和通脹調整)。

然而,過去10年有一組股票表現更加叫人喝采,這就是享有市場美譽的「FAANG」五股。

FAANG股票令大市望塵莫及

FAANG是以下五股的統稱:

  • Facebook (NASDAQ:FB)
  • Amazon (NASDAQ:AMZN)
  • Apple (NASDAQ:AAPL)
  • Netflix (NASDAQ:NFLX)
  • Google(現已為Alphabet (NASDAQ:GOOG)(NASDAQ:GOOGL) 的附屬公司)

如果您在2009年12月31日收市時買入FAANG股票,那麼您今天的回報會如下(包括Apple派發的股息,至於Facebook則以IPO上市日的收市價計算):

  • Facebook:大升444%
  • Amazon:大升1,290%
  • Apple:大升1,007%
  • Netflix:大升4,082%
  • Alphabet:大升345%

這樣的回報橫看豎看都不失禮!假如在2010年代,各自以相同資金買入FAANG五股,那麼平均回報率就是1,433%,即是多於標普500指數超過6倍。正是這個原因,投資者不斷追捧這些巨無霸。

但問題來了:到2020年,FAANG股票中哪些股可望繼續豐收,哪些隨時回吐?根據這個角度,我們便來看看FAANG股票中,哪隻股就連街市大叔也知道值得今年買入,哪隻股你最好避之則吉。

2020您將期望買入的一隻FAANG股票

在分析傳統高增長公司時,例如FAANG五隻股票,市盈率這類估值指標未必能代表一切。相反,筆者相當看重企業的未來增長前景,因此認為市盈增長率 (PEG ratio) 對於FAANG股票是更好的估值指標。目前為止,筆者就看中一隻明顯的王者:Amazon。

過去5年,Amazon的市盈增長率經常高於2倍,即是說股價已充分反映價值,或是估價偏高。然而Amazon目前的市盈增長率為1.2倍,確實反映估值接近區間底部,若市盈增長率低於1倍便表示公司估值偏低。

此外,Amazon未來3年的現金流可望爆炸性增長。過去5年,此股的市現率平均為30倍。據華爾街分析師預測,Amazon在2019年底的預測市現率約20倍,估計到2022年市現率只有11倍左右。

這樣看來,筆者是否敢下結論?Amazon是價值非凡的股票!

有一點值得留意,這次公司挑起大梁的並非電子商貿業務。Prime的會員業務雖已證明能留住消費者的心,但零售業務往往利潤很低。相反,Amazon Web Services (AWS) 卻是公司長期增長的火車頭。儘管「2019年前9個月,AWS銷售額僅佔1,931億美元淨銷售額中的251億美元」,但AWS雲端服務的增長速度卻高於電子商貿業務,而且帶來更多營業收入。

此股2019年跑輸大市,但筆者期望Amazon在2020年能重振雄風,回報率輕易拋離標普500指數。

這隻FAANG股票來年可能會落難

另一方面,筆者今年不看好串流媒體巨擘Netflix,此股今年可能會被市場唾棄,遠遠被大市拋離。

筆者用評估Amazon的相同指標來看看Netflix,此股的市盈增長率比前者要高很多,高達2.27倍,即是說估值就算不是高不可攀,也已經偏高。這數字雖然已經遠低於5年平均市盈增長率4倍以上,但仍未到吸引水平。

此外,在FAANG五股中,目前只有Netflix錄得年度淨現金流出。這家串流媒體巨擘不惜代價全力進軍國際市場。因此,公司動用所有經營現金流,還有現時手上資金,開大水喉推動擴充大計。Netflix恐怕仍要多年時間才能實現正經營現金流。

然而,公司最大憂慮是強敵當前,像Walt DisneyComcastAT&T和Apple等新競爭對手接踵而至,此外還有舊敵Amazon的窮追猛打。Netflix管理層雖然不太擔心這些新勁敵,但美國本土業務無論如何難免受到一定衝擊,有兩大原因令筆者最為憂慮。

首先,從最近一季業績看來,美國串流媒體業務的利潤率是國際業務的兩倍。即是說,假如Netflix美國的訂戶增長放緩,盈利將首當其衝。其次,隨著串流媒體勁敵越來越多,筆者發現Netflix的實際付費訂閱過去兩季都遜公司的業績指引,看來不會事出無因。

Netflix當然已證明是串流媒體王者,目前仍然坐第一把交椅,但種種跡象卻都在說明,這家公司在2020年將會處於挨打狀態,隨時落難。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。Facebook 前市場發展部董事及行政總裁 Mark Zuckerberg 胞姊, Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事會成員。

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