2020年港股的樂觀展望（盧志威）

闊別三年多之後，再次跟大家在Yahoo見面，在這段期間，香港金融市場出現翻天覆地的變化，中國經濟雖然在放緩，但是部份內需股卻能逆市跑出，雖然茅台（600519）的盈利預測正逐步放緩，令股價在2020年首個交易日下跌5%，不過在中國獲得領導地位的內需股，去年表現極度優秀，市場只會視之為公司因素，不會影響內需股高估值的形勢，將會繼續尋寶遊戲，發掘具潛力的公司。

近期有很多媒體報道，2019年年內違約債券約1311億元人民幣，這一數字未包括通過取消回售、協議展期、場外兌付等方式處置的問題債券，如果包含在內，金額只會更高，而出現違約的債券，除了民企之外，連國企、城投公司等也有違約的風險，甚至部份城商銀行，也出現被接管的結果，國內很明顯面對流動性不足的問題。

目標30000點樓上收市

至於大市整體形勢，由於經濟陰晴不定，時好時壞，需要央行努力注入流動性，證據就是在新年假期間，人民銀行宣布降低存款準備金，令市場釋放出8000億的流動性。眾所周知，每逢農曆新年之前，都是資金最緊張的時刻，所以央行這個動作，會令市場的流動性紓緩，尤其是房地產債務，今年又會是一個高峰期，此舉可望令到市場維持穩定，解決困擾2019年流動性不足的利淡。只是要留意，為了維持人民幣穩定，中國不可能像美聯儲一樣無限制地重啟QE，只是如果能維持適度寬鬆的貨幣政策，筆者認為2020年恆指很有機會在30000點樓上收市。

盧志威

頂石盛豐資本管理董事