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3隻可以賺息又賺價的香港收息股

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買收息股目的往往是為了穩定收益,但高股息率並不一定是理想的收息股之選,有些股票的股息率較高,是因為股價下跌所致,因為股息率與股價成反比關係,當股息不變,而股價下跌,股息率便上升,反之亦然。

那麼,揀選收息股時,不能單憑股息率高為標準,否則可能會賺息蝕價。本文找出3隻不同行業的高息股,它們都是業務穩定但估值偏低,可趁低吸納。

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中移動業務穩健且派息率吸引

中移動(SEHK:941) 股息率約7厘,並將會回購公司股份成為近期股份的催化劑。由於今年1月5日在A股上市,因此中移動自去年5月以來,受到上市規則限制而無法行使回購授權,直至今年2月7日後不再受限,便可回購公司股份,最多回購20.48億股H股,相當於已發行港股的10%。

回購股份反映公司對前景具信心,況且中移動估值處於多年低位,因此回購對股價可望產生支持作用,並有助提升股東回報,因為中移動不但股息率高,而且派息率向來吸引,2018年至2020年期間保持於50%左右(介乎48%至55%),金額分別為2.759元人民幣、2.886元人民幣及2.879元人民幣,過去三年派息有持續性。

中移動是內地最大的電信營運商,電信行業的政策風險較低、業務和經營現金流穩定,中移動於2018年至2021年上半年間,EBITDA率維持於36%至40%;股本回報率(ROE)於疫情前為11%水平,疫情後雖然下跌,但仍有9.5%左右。至於,2021年首三季每月每戶平均收入(ARPU)按年上升2.5%至50.1元人民幣,雖然增幅不大,只因用戶基數大,但5G用戶滲透率趨升,有利中移動的用戶結構及ARPU改善。

建行息率高又有持續性

內銀股向以息率高見稱,但疫情後經濟放緩拖累內銀2020年業績,六大國有商業銀行2020年利潤僅增長單位數字,因此內地銀行股估值普遍偏低。不過,將於3月公布的2021年全年業績可望明顯改善。單計2021年首三季盈利六大國有銀行均增長雙位數,介乎10%至22%,其中,建設銀行(SEHK:939)去年首三季盈利上升12.3%,第三季增幅擴大至15.6%,勝於工商銀行(SEHK:1398)、農業銀行(SEHK:1288),及中國銀行(SEHK:3988)的10.6%至14%同期升幅。

建行業務一向穩健,第三季不良貸款率為1.51%,撥備覆蓋率高達200%,股本回報率亦勝於工行、農行及中行。加上股息率約7%,而今年盈利料可進一步增幅,因此近日股價蠢蠢欲動,屢創一個月高位。建行自2013年以來,全年股息都於30分人民幣附近,派息率約30%,可見派息亦向來穩定且具持續性。

中海油估值正在修復

去年至今油價持續高企,利好石油股,尤其是經營上游勘探與生產業務的中海油(SEHK:883) 和中石油(SEHK:857),其中後者的業務涉及上中下游,故受惠程度稍遜於中海油。

加上,中海油宣布擬於2021年末派發特別股息、回購公司股份、承諾2022至2024年全年股息支付率預計將不低於四成,不論經營表現,期間全年股息絕對值預計不低於每股0.7港元(含稅)。換言之,其未來三年股息率約8%,高於中石油的7%。

受到美國制裁的因素拖累,中海油過去逾一年以來的估值偏低,如今公司推出一系列措施去修復估值,股價可望重新反映業績和業務前景。中海油目標於2024年淨產量提升到6.8億至6.9億桶油當量,今年淨產量目標為6億至6.1億桶油當量,按年增長5%至7%,但資本開支維持於2021年的900至1000億元人民幣水平。意即產量提升,但資本支出不變,反映控制成本得宜。

由此可見,中海油未來三年產量擴大,支持派高息的機會亦較高,加上石油供不應求,油價容易升難跌,有分析預測布蘭特期油首季挑戰每桶100美元大關,因此中海油在低估值、高油價、高股息率、業務具增長前景的概念下,成為理想收股息的一員。

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