雅虎香港財經 展望2022，中國仍然值得擔憂
這個世界上最大的經濟體，其連隨而來的危機、政策轉變和政治陰謀，一直是投資者關注的事。因此，有時很容易忽視了其他次等的大事。
在幾個月前震撼市場的恆大事件持續在醞釀，現在公司被債權人追討超過 130 億美元（840億元人民幣）。這也清楚地提醒了我們，雖然中國還沒有完全崩潰，但它也不是一個穩定國度。
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事實上，德勤週四發布的第四季度財務總監想法調查發現，財務主管們對 2022 年全球經濟的前景越來越悲觀，而在中國經歷了出乎意料地低迷的 2021 年以後，就尤其令人擔憂。
根據該行的數據，45% 的人認為北美更好，而第三季度數字為 54%；與此同時，只有 27% 的人認為中國會更好，顯著低於上一季度的 55%。目前，德勤發現，「只有29% 的 CFO 認為當前狀況良好或非常好，較第三季度的 52% 大幅下降。」
為什麼會這樣？
恆大的困境當然是一個重要元素，但北京與美國日益敵對的關係，以及仍然嚴峻的新冠肺炎，可以說是重大的元素。高盛在本週的研究中，認為 Omicron 變種病毒可能會增加了邊境限制，從而對亞太地區的增長前景構成壓力。
雖然這並不是該公司的基本假設，但中國、香港和台灣的清零構成一個潛在的未知數，「尤其假如 Omicron 變種病毒在健康風險上證實與現存的病毒相若。」
根據高盛的說法，「經粗略估算，在大多數經濟體中，假如恢復Delta變種病毒時期一半的限制措施，可能會使第一季的 GDP 減少 1-3 個百分點。」
隨著聯儲局為抗衡通脹而計劃加息吸引了市場的焦點，太平洋經濟體正處於更成熟的增長階段。
「相對世界很多的地方，許多亞洲經濟體在 2020 年已率先復甦。」KKR 全球宏觀主管兼投資總監Henry H. McVey 最近寫道。
「例如，要知道，中國是在疫情後首個反彈的國家，因此，它實際上在 2020 年開始收緊貨幣政策，」他補充說。
最近，北京採取措施舒緩市場對經濟的擔憂，並通過降低銀行存款準備金率來減輕投資者的疑慮。不過，歐亞集團指出，恆大加劇市場對「系統性風險」的憂慮，以及其他更深遠的影響。
「雖然政府正在努力，希望通過稍微放鬆融資限制，以免因打擊房地產行業導致增長風險，不過直至目前為止的行動，還不太可能阻止進一步違約，或迅速改變房地產銷售和建築業的持續低迷情況。這將繼續對未來幾個月的經濟活動和金融狀況構成壓力，」歐亞分析師本週寫道。
DBRS Morningstar 最近表示，對中國房地產行業的擔憂「已被經濟和政策緩衝完全抵消」，但其他因素仍可能引發經濟下行。所有這些都突顯了全球增長對中國的依賴程度，以及地產泡沫爆破會如何波及鄰近地區和西方國家。
「更長線的問題是，中國能否從目前快速增長的模式，轉向較低槓桿率、對廉價勞動力減少依賴等更成熟的模式？」Charles Schwab的Kathy Jones 在九月時對Yahoo財經說。 「長遠來看，這可能會對全球經濟增長產生連鎖影響。」
