ESG投資竟可撼動企業決策?

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要撼動企業管理層決策,似乎只有董事局成員才有此能力。但隨着ESG成為全球投資大趨勢後,市場力量或機構投資者的直接參與,往往也可以令企業改變決策,同時衍生更多投資機遇。

ESG三項因素環環相扣、缺一不可

環境(Environment)、社會(Social)和管治(Governance)這三項因素看似獨立,但實際上環環相扣、互相影響。舉例來說,一家沒有全局觀而忽視企業責任或公司管治的企業管理層,可能會認為只要多參與環保活動,或以企業名義作慈善捐款便足以保持商譽,但在經營上卻忽視社會因素,不公平地對待消費者或持份者(例如員工),這往往會成為日後爆出醜聞或引來監管機構調查的伏線。例如年前便有英國時裝零售商被媒體揭發其中一間供應商的工資低於英國最低時薪,報道刊出後該零售商的股價蒸發四成。

在今時今日資訊傳播速度極快的時代,企業要更迅速地應對世界趨勢的轉變才能保持競爭力。未有重視ESG因素的企業,容易面臨營運理念落後於世界大趨勢,從而被市場淘汰的命運。舉例來說,目前全球各國均積極落實政策抗衡氣候變化,其中高碳行業如石油化工及汽車業已成為改革焦點。若從事這些行業的企業管理層眼光短淺,只看重眼前盈利而不顧長遠可持續發展的需要,便會輕視研發新能源科技的重要性,業務發展速度不及積極回應氣候變化和研發新能源科技的同業,這在電動車行業中的情況尤其明顯。

主動要求企業做得更好

隨着企業面臨的ESG風險日增,從投資角度來看,在分析企業投資價值時納入ESG考慮便十分重要。專業的機構投資者通常會運用多元化策略來進行篩選或為企業評分,而更進一步的積極做法是以股東身份主動要求企業做得更好,從而推動企業在環境、社會及管治方面作出更佳的決策。

以滙豐投資管理為例,過去便有不少成功的股東參與案例,就好像2019年紐西蘭槍擊直播暴力事件後,滙豐投資管理要求多家社交平台完善管理,及後兩大社交平台制定了更清晰的管理方針。除此之外,滙豐投資管理亦曾向四家環球餐飲品牌表達對碳排放的關注,有品牌及後推出植物蛋白產品,當中部分產品更帶來回報。

從這些例子可見,在股東的積極參與下,企業能夠兼顧社會價值之餘,同時為投資者創造更理想的財務回報。雖然近年關於ESG投資成效的研究,不少都集中在股票之上,但是ESG投資策略並不是股票專利,綠色、社會和可持續發展債券等固定收益投資,近年亦日漸受到市場關注。

氣候變化屬關注重點

環顧不同的ESG議題,氣候變化這個與環境息息相關的題目近年成為各國政策的關注重點。以中國為例,政府早前便在「十四五」規劃當中,公佈了有關綠色發展的計畫,並且爭取在2060年之前達致碳中和目標。

面對政策的轉變,投資者可從中尋找出ESG投資所帶來的龐大機遇。針對氣候變化議題,市場上已有專門的基金,由基金經理從不同行業中物色從事與氣候變化相關業務的企業(當中偏重新能源及再生能源等領域),以捕捉氣候變化所帶來的投資機遇。另外,隨着低碳減排成為大趨勢,投資者亦可以考慮以低碳為主題的環球股票或債券基金。這些基金內的股票或債券一般都需要進行相應的碳足跡評估,可以為關注氣候變化的投資者帶來多元化的投資選擇。

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