真係「暫時性」？美國通脹逐樣計

影響美國息口的通脹處於高位，但並非生活上每項物品的價格都同樣急升。有些必要的開支在過去一年其實變動不大。Yahoo財經製圖。資料來源：美國勞工統計局

當汽油價格早前突破了4 美元一加侖，美國人該感受到自 2008 年以來最高水平的通脹了。在過去一年，整體價格上漲了 4.9%，其中受肺疫影響的經濟部分漲幅最大。新車所需的晶片短缺已將二手車價格推高了30%。在機票價格上漲的推動下，運輸成本上漲了20%，波動的天然氣價格上漲了56%。對房地產的需求激增，推動房價上漲了 13%，甚至有許多買家完全被拒之門外。

紐約聯邦儲備銀行表示，消費者已經清楚注意到物價變動，令到通脹預期上升。然而，消費者可能沒有注意到的是，經濟的一些重要部分，價格其實幾乎沒有變動。這些部分抵銷其他地方不斷上漲的成本。

CHICAGO - JUNE 10: A sign advertises gas prices at a station June 10, 2008 in Chicago, Illinois. Gas prices recently reached a record national average of more than $4 per gallon. (Photo by Scott Olson/Getty Images) (Scott Olson via Getty Images)

比方說，醫療費用在過去一年僅升0.9%。這與過去十年年均 2.8%的水平大幅放緩，較近的幾年的升幅更曾達到平均4%。去年大學學費只漲了0.3%，而過去十年，每平加學費平均都有2.7%。

受史無前例的低利率、強勁需求和新屋短缺的刺激，疫情期間樓價飆升。但租樓則十分划算，去年平均租金僅上漲了1.8%。隨著人們短期或長期遷往較低密度地區，在紐約和芝加哥等城市的租金更見下降。

日托和學前班費僅升了1.6%。個人護理服務都一樣。包括書籍和用品等在內的教育成本僅上漲了 1.9%。科技產品，包括電腦、智能電話和互聯網服務等，按年只增長0.1%，即幾乎無變。

在某些方面來看，個別項目急漲價，可能不像表面看起來那麼令人痛苦。想買車的人或許可以押後，等供應增加、價格回順時才買。 (Justin Sullivan via Getty Images)

「暫時性因素」

這些奇怪的通脹差異反映了大瘟疫對全球經濟造成的持續破壞——亦日顯示通脹是一種暫時現象，而不是長期的擔憂。「暫時性因素正在推高價格。」穆迪經濟學家Evan Karson在 6 月 11 日的一份報告中寫道。「我們預計這種幅度的通脹不會成為新常態。重啟經濟是一次性事件，它提高了大多數休閑服務的價格，包括門票、機票、酒店和租車。」

在某些方面來看，個別項目急漲價，可能不像表面看起來那麼令人痛苦。想買車的人或許可以押後，等供應增加、價格回順時才買。休閑旅行更是可有可無。一些必要開支——房租、學費、醫療費用——是增長最少的東西。唯一的例外是汽油，現在每加侖要付約3.10 美元。儘管如此，這仍在過去15年的平均水平範圍內。

木材市場可能預示著疫情帶動的通脹的走向。 (ASSOCIATED PRESS)

木材市場可能預示著疫情帶動的通脹的走向。由於供應短缺、房屋需求強勁以及全國性的改造熱潮，木材價格在5月份創下歷史新高。但價格在短短幾週內暴跌了40%，似乎回到了正常水平。由於價格飆升使新房的平均成本增加了 36,000 美元，木材價格正常化將緩解整個經濟的壓力。

白宮和聯儲局堅稱近期的通脹是「暫時的」，許多經濟學家都同意這一點。這意味著通脹應該會自行消退，聯儲局沒有必要像過去那樣開始加息以對抗通脹。金融市場似乎也沒有受到干擾，標準普爾 500 指數最近創下新高，債券價格維持低水平。

人們消費力也相對良好，因為不出戶一戶令人累積了大量儲蓄，而對於那些仍然有工作的人來說，工資一直堅挺。去年平均時薪增長了2%，遠低於 4.9% 的通脹率，這表明普通工人正在落後。 但自 2020 年 2 月（大流行來襲前的一個月）以來，收益增長了 6.4%。 這是一個統計上的怪現象，反映了去年大流行停工後平均工資大幅上漲。這是因為低收入工人被大量解僱，提高了仍在工作的工人的平均工資。 除了大約 800 萬人仍然失業外，勞動階層的狀態比許多經濟學家的預期要好。他們可能不喜歡通貨膨脹，但他們可能可以應對。