[MLIV調查] 黃金是「川普交易」最佳選擇 受訪者對美元看法存分歧

【彭博】-- 根據彭博Markets Live Pulse的最新調查，黃金被視作是投資組合中對唐納德·川普重新入主白宮這一情景的最佳對沖工具。

在480名受訪者中，選擇黃金來對川普重新當選的情景進行避險的人數超過了選擇美元的人數，兩者數量二比一。略高於60%的受訪者認為，如果共和黨候選人川普重新入主白宮，美元最終會走軟。

歷史走勢也符合這一看法。川普執政的四年裡，彭博的一項美元匯率指標下滑了超過10%，而現貨黃金價格反彈了超過50%。

華爾街認為，川普的減稅、關稅和放鬆監管的政綱會推升通膨，甚至可能迫使聯儲會再次加息。如果11月大選迎來共和黨控制國會的紅色浪潮，並使川普有更大空間制定大刀闊斧的經濟政策，那麼可能會在黃金徘徊在歷史高點附近之際，進一步對其價格起到推波助瀾的作用。

「黃金處於上漲的有利位置，」摩根大通分析師Gregory Shearer認為。地緣政治緊張局勢、美國赤字成長、儲備銀行多元化和通膨對沖都推動了金價上漲。「無論大選結果如何，這些因素都可能持續存在，但在川普2.0或‘紅色浪潮’的情況下可能會進一步放大，」他7月24日寫道。

MLIV Pulse調查的一些受訪者似乎對此表示贊同。「我能看到的只有對市場和貿易造成嚴重干擾，以及美國本已臃腫的國家債務迅速增加，」一位受訪者說。

在川普擔任總統期間，金價的漲勢部分是由於投資者在疫情期間以及聯邦基金利率降至近零水平時尋求避險。2020年8月，在全球封鎖的恐慌情緒下，黃金（不支付利息）創下了當時的歷史新高。

這甚至不是我們在過去五十年中看到的總統任期內的最大漲幅 —— 喬治·W·布什和吉米·卡特任期內的回報率要高得多。

這一次，宏觀背景再次對黃金有利。預計聯儲會將於9月開始降息。自2022年以來，各國央行一直在積極搶購黃金，以在美元之外實現多元化。

三分之二的調查對象預計，川普再次上任將削弱美元作為世界儲備貨幣的地位。

StoneX Group首席市場策略師Kathryn Rooney Vera表示，隨著私人部門加入央行的此番輪動行動，川普重新上任可能會加劇遠離美元的勢頭。

「客戶投資組合正在增持黃金。人們對美元走軟抱有很大預期，」她說。「技術、結構和基本面因素都支持黃金。」

但是，認為美元在川普治理下會走軟是一個有爭議的觀點，華爾街的知名經濟學家認為川普的再次上任會強化而非削弱美元。他傾向於對美國貿易夥伴徵收更嚴厲的關稅，並採取將導致赤字擴大的財政政策，可能會中斷聯儲會預期中的降息。

MLIV Pulse受訪者在川普經濟政策如何影響美元的問題上存在觀點分歧。一位受訪者認為，無論大選結果如何，美元都會走弱：「持續的高赤字和利率的走低將進一步推動去美元化，並引發主權債務危機。如果賀錦麗獲勝，情況也會一樣。」

在地緣政治緊張時期，美元和美國國債通常被視為全球避風港。但調查顯示，美國本土的政治動盪可能不會令美元受益。

「若美國由於大選無序、川普執政的財政影響而自己引發風險溢價，那麼美元在2025年將面臨風險，」XTB Inc.研究總監Kathleen Brooks表示。

本次MLIV Pulse調查在7月22-26日期間對全球的彭博新聞終端和線上讀者開展，包括投資組合經理、經濟學家和散戶投資者。更多市場分析，請參閱MLIV博客。往期調查，請參閱MLIVPULSE。

原文標題Gold Is the Best Trump Trade as Dollar Divides: MLIV Pulse

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