美銀推介美股 衰退時能笑著持有

美銀推介美股 衰退時能笑著持有 (Jeff Greenberg via Getty Images)

美銀認為，若美國經濟在2023年跌入衰退，食品零售商的股價將可以造好。

背後的投資道理頗簡單：在艱難的日子裡，人們會減少晚上外出的昂貴消費，而選擇在家下廚。

所有家居派對食物可以來自哪裡？當然是雜貨零售商如Walmart 、Kroger和Costco。

在這種消費下，雜貨商在銷售和盈利方面也會有非常利好。

「在之前的經濟衰退（包括1980年代、第一次海灣戰爭、Dot.com泡沫和全球金融危機）中，食品零售股票（包括超市股、超級折扣店、倉庫俱樂部和一元店）的表現大多跑贏標普500指數。」美國銀行分析師Robbie Ohmes在客戶報告中表示。

經濟衰退往往會推動家庭食品支出增加，以及消費者價格敏感度提高 (Brandon Bell via Getty Images)

「我們認為，這反映出經濟衰退往往會推動（1）家庭食品支出增加（Dot.com泡沫後的經濟衰退使長達數十年的外出用餐的升勢停止，而2008年全球金融危機令在家飲食重奪市場份額；（2）消費者價格敏感度提高，引導消費降級，並流向折扣/實惠零售渠道。」

Ohmes研究發現，在過去五次經濟衰退中，沃爾瑪的股價都跑贏標普500指數。

在過去五次經濟衰退中，沃爾瑪的股價都跑贏標普500指數。 (Bank of America)

Costco、Kroger、Target（TGT）、Dollar General（DG）和 Dollar Tree（DLTR）在之前的經濟衰退中也勝過標指。

「在這種環境下，包括沃爾瑪在內的所有食品零售商都會受惠於強勁的超市業務，」Ohmes在發表他的報告後在Yahoo財經直播上說。

Costco、Kroger、Target（TGT）、Dollar General（DG）和 Dollar Tree（DLTR）在之前的經濟衰退中也勝過標指。 (Bank of America)

食品零售股可能是在消費支出持續放緩下，一些投資者退避的好地方，但非必需品零售商卻是雲泥之別。

6月初，Target決定為大量滯銷庫存撇帳令人震驚，並對短期利潤持更謹慎的態度，引發對零售業狀況的擔憂。

此後，RH（RH）、Bed Bath & Beyond（BBBY）和 Kohl's（KSS）等非必需品零售商發出第二季的盈利警告。Nike（NKE）在季報亦發表了更謹慎的其全年財務前景預測。

Gap（GPS）又過了一個低迷的季度之後，本周解僱了其行政總裁。