雅虎香港財經 Shake Shack漢堡包您食過 股票是買入好選擇？
美國的餐飲股多不勝數，其中主打漢堡包的已經有不少龍頭股可以選擇。不過，龍頭的弱點往住是過於追求規模經濟效益及盈利最大化，而犧牲了產品的個性。新晉漢堡股Shake Shack(NYSE：SHAK)正正具備龍頭企業所沒有的優勢，成為行業中的高增長股。
街邊檔做到上市
Shake Shack始於2001年，最初只是曼哈頓區麥迪遜廣場一個街邊檔，以兜售熱狗、漢堡及飲品等小食。但小店勝在用料講究，漢堡肉採用純天然、無激素的安格斯牛肉，麵包用上美國著名品牌Martin’s Potato Roll，絕不含基因改造成份。價格走中高檔路線，成功搶佔小眾市場。目前全球分店數目有292間，當中美國本土自營店佔171間；至於特許經營店，美國及國際市場分別22及99間。
疫情推動線上銷售激增
疫情之下，外出用膳受到限制，直接影響Shake Shack業績表現，截至6月24日止第二季度收入按年減少39.9%，至9178萬美元，期間同店銷售大跌49%。
期內經營虧損2407萬美元，去年度同期有經營溢利1187萬美元。若撇除非經營因素，經調整經營溢利190萬美元，大跌94.7%。第二季度扭盈為虧，蝕1621萬美元，相當於每股攤薄虧損43美仙。
業績雖然見紅，但疫情同時帶來契機，期內經網上及手機應用程式落單的生意額佔總收入達75%，是去年度同期的一倍有多。雖然7月份已有95%自營店重開，但線上銷售佔比仍達62%。集團因應市場需求，計劃推出手機應用程式配合drive-thru服務。即使疫情過去，線上銷售將繼續成為主要銷售渠道，支持業務復甦。
未有放慢擴張步伐
Shake Shack於2015年上市時已訂下發展藍圖，目標在美國分數目增加至450間，同時以特許經營方式拓展海外，尤其亞洲市場。如撇開疫情因素，過去幾年擴張步伐理想，美國本土自營店由15年度的44間，預計增至2020年度最少178間，期間複合年均增長率38%；特許經營方面，由40間增加至137間，複合年均增長率27%。管理層未有明顯放慢擴張步伐，反而趁疫情爭取更理想租賃條款及物色優質店址，故可預期未來增長動力可快速恢復。
總語：復甦概念要揀增長型
Shake Shack上市時年度收入只有2.95億美元，五年之間增至8.95億美元，複合年均增長率達32%。絕非老牌龍頭漢堡包股可媲美。若然要捕捉復甦概念股份，應首選增長型，在疫情過後可率先彈出。
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