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SoFi本月挫23% 瑞穗喊買:論據錯誤!空頭這回算數差 腦袋也跟不上

SoFi Technologies (SOFI-US) 本月股價大跌,自 5 月 1 日公佈第一季財報以來已下跌 23%,亦遭分析師下調評級,但瑞穗分析師認為,拋售該股的論據錯誤。

在該公司發布財報後翌日,Wedbush 分析師 David Chiaverini 以貸款銷售不佳為由,將其股票評級自「優於市場表現」下調至「中性」,本周一再次將該股評級下調至「賣出」,稱貸款市場走疲引發擔憂。

但瑞穗分析師 Dan Dolev 表示,有理由續抱該股。

SoFi 確實提供學生、家庭和個人貸款,但其業務一大關鍵是將這些貸款證券化並出售給投資者。

SoFi 第一季房貸銷售為 7800 萬美元,但在個人貸款和學生貸款再融資領域沒有任何銷售,這表明投資者的需求疲軟。 上一季該公司跨部門完成了價值約 2 億美元的全部貸款銷售。

第一季貸款銷售明顯放緩,投資者擔心 SoFi 恐需減記其貸款價值,導致今年無法實現獲利,也可能必須籌資。

執行長 Anthony Noto 公布財報後表示,是否出售貸款是基於公司對流動性的需求和最大化回報的能力,而公司流動性狀況良好,3 月底擁有 100 億美元存款和其他資金來源,因此擁有「最大選擇權」。

瑞穗分析師 Dan Dolev 自 2021 年晚期以來,一直堅持對該股的「買進」評級,他周一寫道,推遲出售貸款的決定是合理的。據他的計算,SoFi 可藉由持有的個人貸款年化收益率達 6.4%,但如果出售,年化收益率最高只到 5%。

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Dolev 稱空頭此回在算術上和智力上都輸了一把,這時候就該逢低買進。

SoFi 在最近一回財報指出,若今年獲利能力無法達到預期的純益,公司可能會以股權或債務的形式籌集額外資金。Wedbush 認為這是市場應出售該股的另一個原因,若籌措更多資金,就可能進一步挫傷該股估值,且 SoFi 從發行新股中獲得的現金可能會減少,因為其市值已從 4 月時的 60 億美元以上降至 44.9 億美元。

但 Dolev 表示,SoFi 籌措資金的消息並不新鮮,反而是為了強調聚焦第四季前實現 GAAP 的獲利能力。

SoFi 曾表示,有可能籌措新股的說法與前幾季相同。

分析師對該股仍存在分歧,略超過一半的分析師看好 SoFi 股票,41% 建議續抱,而 6% 則與 Wedbush 分析師同一陣線,建議投資者賣出該股。

SOFI 周二收低 0.21%,至每股 4.76 美元。

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