Taylor Swift 爸爸教路買CEF 派息逾十厘值得跟？

Taylor Swift 熱潮席捲全球，六十場演出估計帶來50億美元經濟效應，如此盛事雖然香港無份，但天后的投資方向或者值得大家參考。有基金經理曾爆料指 Taylor Swift 一向有投資「CEF」封閉式基金，回報達十厘或更高，究竟這種投資工具有何吸引力？又是否適合一般投資者？

Taylor Swift出生於金融世界，左為其父Scott Swift，右為其母Andrea Swift，照片攝為2013年。 (Rick Diamond/ACMA2013/Getty Images for ACM) (Rick Diamond/ACMA2013 via Getty Images)

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Taylor Swift 出身金融世家

Taylor Swift能歌善舞，她對投資同樣觸覺敏銳，美國著名對沖基金經理、Saba Capital Management創辦人Boaz Weinstein曾經爆料，指這位樂壇天后有投資在封閉式基金（Closed-End Fund，CEF），更指：「你以為我講笑？這是Taylor Swift的父親告訴我！」原來Taylor Swift是來自金融世家，她的父親Scott Swift承襲父業，年輕時曾任股票經紀，並在1980年加入美林提供財務管理顧問服務，其母Andrea Swift也曾在美林的基金部門工作，難怪Taylor Swift忙於演藝事業之餘，亦能兼顧個人投資。

封閉式基金一如普通股票，是在交易所內進行買賣。 (AP Photo/Richard Drew, File) (ASSOCIATED PRESS)

若選對CEF 回報普遍較高

提到Taylor Swift的CEF封閉式基金，其性質與股票一樣是透過發行股份來籌集資金，不過封閉式基金發行數量為固定，在發行期完結後就不再接受認購或贖回，若投資者不想持有至到期日，就要在交易所上進行買賣；而封閉式基金價格亦並非像開放式基金盤與其資產淨值（NAV）掛鈎，而是按市場需求浮動；選擇利用封閉型基金上市的行業通常是流動性較低的商品，例如某些罕天然資源或礦產、或有資金容納上限的投資項目，因為這些行業即使募集到更多的錢，也不一定投放在合適的項目。

至於開放式基金就較為常見，港人熟悉的盈富基金就是其中之一，它不設有固定發行數目，投資者可以在交易日內，根據發行人提供的淨值來買賣。

開放式 vs 封閉式

封閉式基金之所以得到投資者青睞，除了是因為IPO推出時以折讓價出售外，亦因其回報吸引。Weinstein沒有透露Taylor Swift購買哪一種開放式基金，但據美國媒體報道，當地不少封閉式基金的派息率可達8%以上。以Royce Micro-Cap Trust（RMT）為例，其資產淨值折讓為13%，12個月股本回報率為14.78%，年股息收益約8%。

究竟在開放和封閉式基金之間，應如何選擇？開放式基金比封閉式基金更較為常見，對於喜歡風險較低、而且價格和回報預測性比較大的投資者來說，這是一個穩陣的選擇，不過收益潛力不如封閉式基金；至於願意冒更多風險以換取更高回報的投資者來說，封閉式基金是理想的選擇，不過此類基金未必有交投活躍的二手市場，另外值得注意如果投資者對某類行業持長期樂觀或長期悲觀的心態，這類基金或會長期出現大幅溢價或折讓，若是後者對投資者來說是莫大的風險。