Zoom股票是否被高估?

The Fool
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Zoom Video Communications(NASDAQ:ZM)一直是疫情大流行引發社會隔離的最大贏家之一。在過去12個月,股價飆升220%,目前該股的交易價格是市銷率39倍和市盈率154倍。這可能會讓一些投資者自問:Zoom估值是否被高估了?

答案是否定的。以下就是為什麼。

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Zoom Video擁有巨大市場機會

Zoom平台提供統一通信即服務(UCaaS)。換句話說,它可以聯繫人們,使他們可以共享內容並通過視頻、語音和文本等渠道進行交流。

該公司的核心產品Zoom Meetings去年迅速飆升,因為朋友、家人、學生和員工需要安全的、社交距離遠互動方式。當然,這種疫情還促進了諸如Microsoft Teams和Cisco Webex之類競爭解決方案。但是Zoom驚人增長幫助它獲得了比任何競爭對手更大市場佔有率。

此外,其他Zoom產品也贏得了客戶青睞。例如,Zoom Phone是面向企業以雲為基礎系統。它使員工可以使用枱式電話、移動電話或電腦直接從Zoom平台撥打電話。與本地系統相比,以雲為基礎電話更便宜,並且需要更少時間來實施。 Zoom Phone還提供話音記錄和留言紀錄等高級功能,以提高員工工作效率。

儘管公司僅在兩年前成立,但Zoom已經售出了超過100萬個Zoom Phone座椅。在2021財年(截至2021年1月31日),擁有10名以上員工的Zoom Phone客戶數量猛增269%。這令人鼓舞,特別是因為管理層認為,到了2024年,這是一個230億美元機會。

那只是公司整個潛在市場的一部分。據Nextiva稱,到了2025年,全球UCaaS市場預計將達到1400億美元,是Zoom過去12個月收入50倍以上。這給公司帶來了漫長發展道路。

強勁財務表現

毫不奇怪,隨著企業和學校因新冠狀病毒大流行而關閉,Zoom客戶增長急劇加速。截止年底,該公司擁有大約467,100名客戶(每個客戶擁有逾10名員工),比上一年增長了470%。此外,每年支付超過100,000美元的客戶數量躍升了156%,達到1,644個。

這種強勁採用率轉化為收入和自由現金流,並錄驚人增長。

度量

2020

2021

變幅

收入

6.227億美元

27億美元

326%

自由現金流量

1.137億美元

14億美元

1,118%

最後,投資者應注意,在過去11個季度,Zoom收入淨存留率(dollar-based net expansion rate)已超過130%。換句話說,Zoom客戶每年持續花費更多。除了提高收入和利潤外,這還增強了Zoom的競爭優勢:隨著客戶花費更多,他們越來越依賴Zoom平台,這意味著更高轉換成本。

Zoom估值

Zoom當前估值當然並不便宜,但比一年前便宜。實際上,在過去12個月,該公司市銷率下降了11%,市盈率下降了88%。無論如何,我相信Zoom令人難以置信增長,和巨大市場機會證明了目前估值。

疫情強調了如遠程工作、遠程學習和遠程醫療等使用例子的重要性。即使放鬆了社會隔離措施,生活又恢復了“正常”,這些變化也不會簡單地消失。

例如,與親自進行出差相比,企業與虛擬客戶見面(通過Zoom平台)要便宜得多,而且方便得多。相同論點適用於學生、患者、朋友和家人。這並不是說面對面會議將不再重要。當然,它們仍是如此重要。但是隨著疫情消退,Zoom將在建立“新常態”中發揮重要作用。這就是為什麼即使按今天估值,該股票看起來像要買入。

編輯:Cyrus

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