雅虎香港財經 Zoom與Microsoft 應買哪隻更好？
Zoom（NADAQ：ZM）和微軟（Microsoft）（NASDAQ：MSFT）都不受疫情的影響。隨著越來越多人呆在家裡、遠程工作和參加在線課程，Zoom的品牌成為視頻電話會議的代名詞。微軟的雲業務、遊戲和Surface業務受惠於居家趨勢，並抵銷了微軟面向企業的軟件業務出現暫時中斷。
去年8月我比較了這兩隻科技股，並宣布微軟有更廣泛的多元化、更可靠回報和更低的估值，使它成為更好的投資。自從我做出這個宣稱以來，這兩隻股票都上漲約20%，所以還沒有明顯的贏家。讓我們重新審視這兩家公司，看看我最初的呼籲是否能在今年餘下的時間堅持下去。
Zoom面臨不確定未來
Zoom運營著一個免費增值平台，可為付費用戶提供更長的時間限制、支持更大的會議、以雲為基礎的錄音和其他福利。在截至今年1月底止2021財年，公司收入猛增326%至26.5億美元，淨利潤躍升30多倍至6.72億美元。在非通用會計準則（non-GAAP）基礎上，公司盈利增長近十倍，達到9.96億美元。
Zoom預計公司2022財年收入將增42%至43%，公司non-GAAP每股盈利將增長近三倍。這些增長率令人難以置信，但尚不清楚在疫情結束和人們再次外出後，Zoom是否還能繼續增長。
與此同時，越來越多的競爭對手出現，包括Microsoft Teams、Alphabet的Google Meet、Facebook的Messenger Rooms和Cisco的Webex，都試圖將用戶從Zoom拉走。
這些動態使Zoom成為一隻分裂的股票。好友認為，它仍將是視頻通話的代名詞，因為它通過額外的服務和福利來鎖定用戶。淡友認為，它將難以跟上更大競爭對手的步伐，其中許多競爭對手有能力削弱Zooｍ價格。
微軟站穩住腳
微軟在截至6 月止2020 財年，收入增長13%至1430億美元，經調整每股盈利增長14%。公司生產力和業務流程部門，為企業客戶提供生產力軟件，在下半年陷入困境，但其他業務的增長緩解有關打擊。
在2021財年首九個月，微軟收入同比增長16%至1220億美元，經調整盈利增長35%。公司所有三項核心業務（生產力和業務流程、智能雲和更多個人電腦）的收入和營業利潤均同比增長。
大部分增長來自公司商業雲，其中包括Office 365生產力套件、CRM（客戶關係管理）平台Dynamics 365和Azure，這是僅次於Amazon Web Services（AWS）的全球第二大雲基礎設施平台。在2021年首九個月，公司商業雲收入同比增長33% 至496億美元，佔整體收入41%。
分析師預計，微軟全年收入和盈利將分別增長16%及35%。在2022財年，他們預計公司收入和盈利將分別增長12%和8%。
兩隻股票都不便宜，但微軟仍然是更好選擇
Zoom的預期市盈率約為80倍，今年市銷率為25倍。這些高估值，以及它在疫情後世界的不確定未來，可能會讓好友望而卻步。
此外，過去幾個月，通脹擔憂、債券收益率上升，以及對疫情後股份的關注，引發了從增長型股轉向價值型股的資金輪換。這一趨勢已經抹去Zoom去年的大部分收益，並可能進一步抑制它在今年剩餘時間內的股價增長。
微軟的預期市盈率為30倍，今年市銷率為11倍。這些估值處於歷史高位，但公司作為長青科技股的聲譽，應該會讓投資者保持興趣。
微軟0.9%的預期股息率不會吸引任何認真的收入型投資者，但公司30%的低現金派息比率，表明未來它有很大加派息空間。Zoom從未支付過股息。
基於所有這些事實，我重申我之前看法，即對大多數投資者而言，微軟是更好的整體投資。Zoom仍然是一家具有巨大增長潛力的顛覆性公司，但我對它的未來仍然沒有足夠的信心，以將它視為一項好的長期投資。
編輯:Cyrus
相關
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)
