【健談匯市】澳元年中可看高一線（陳健豪）

澳元兌美元過去十多年一直是外匯投資者最喜愛的貨幣之一，因為其利息極高。不過自2011年以來，隨著商品及資源價格下跌，加上過去兩年美國聯儲局收水、加息預期帶動下，一眾外幣兌美元均出現下跌情況而澳元亦無例外，加上過去數年環球央行在低通脹甚至通縮下紛紛減息，澳洲央行同樣將利率由2011年起的4.75%減至歷史新低的1.5%，在不斷減息下，雖然同期其他外幣同樣減息，但亦令澳洲跟美國的息差不斷收窄，令澳元兌美元自歷史高位1.12水平跌至最低0.68水平，貶值幅度接近40%，跌幅跟歐元受歐債危機、日圓受累安倍三枝箭、英鎊因脫歐公投等等貨幣貶值幅度相約。

不過隨著澳元已跌了近6年，跌幅亦跟其他外幣差不多，而近日澳洲的經濟數據亦似乎預視澳洲央行的貨幣政策有機會出現轉向。首先，澳洲通脹仍低於3%，不過2016年下半年亦出現通脹回升的局面，加上油價亦通樣由低位回升，而市場亦憧憬一眾央行由貨幣政策轉向財政政策例如大搞基建，對資源需求上升下，同樣對澳洲經濟有利。不過澳洲經濟在2016年下半年未算理想，估計最快需要到2017年下半年才有機會講加息，因此亦不屬於大升格局，目前數據反映，可能最壞情況在2016年過去了。

隨著特朗普上任，市場憧憬環球經濟有機會在2016年築底復甦，令市場憧憬主要國家的民間消費將會增加，帶動經濟復甦，對以出口為主的澳洲來說有機會受惠，近日數據亦可見澳洲的出口增加下，由貿易逆差轉為貿易順差，不過目前仍未確認為趨勢，因此筆者認為一旦趨勢形成，下半年將有利澳元保持強勢。事實上，由於2016年市場焦點集中在歐洲、英國甚至日圓強勢身上，此3種貨幣全年波幅均至少有1,800點至數千點不等，相反，澳元兌美元只在0.68至0.78水平窄幅上落，令市場開始觀察澳洲過去5年的跌勢已有穩定跡象，相反美匯指數近半年來升幅5.84%，目前101水平仍是近13年以來新高水平徘徊，美元過強將嚴重影響美國企業的出口競爭力，亦將降低美股吸引力，可能是特朗普上任後最為頭痛的問題。一旦上半年美元續強而澳元保持穩定，更可驗證澳元抗跌力強的觀點，到時可以趁低吸納。


ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪