雅虎香港財經 【勢股吾到】買股勝買樓（李家謙）
香港樓市點睇? 就算地產商、炒家或分析員等專家的答案，多數令你半信半疑，最有資格回答這條難題的，相信非真正的用家莫屬，君不見財經版新聞訪問買家，即是新界新盤賣兩萬元呎，都見他們亳無懼色入市，去年的政府的加辣和美息上升趨勢，完全無法動搖他們對樓市的信心。盡管本港樓價已迭創歷史新高，這次大升浪已持續了14年，樓市最牛散戶、嘉湖山莊師奶去年初一句「專家食屎啦!」，秒殺近年唱淡樓市的專家。筆者並非樓市專家，不過想由幾個古怪現象，等大家想想後市到底是升是跌。
人類拼命工作賺錢，無非想改善生意質素，惟香港近年新建樓宇卻建愈細，細至200至300呎的劏房比比皆是，有的連廁所都難容下略為肥大的身軀，試問如何能安居? 愈住愈狹窄，支付了高昂的樓價換來擠擁的空間，怎能改善生活質素? 其實，客人有這般需求，發展商才愈劏愈開心，反過來說，樓價升不停，發展商若建大單位不但扼殺了市民的上車熱切期望，更倒自己米，新盤愈劏愈細已成新趨勢。
買樓變兩代人重擔
樓價升到上宇宙，部分買家明顯首期不足及供款吃力，都要頂硬上車，可能連會考時都沒有這股入市狠勁和決心。由於政府加辣措施，近年炒家已絕跡，換樓的誘因亦大減，入場的除了是內地豪客，多屬「成功需父幹」的香港人，全靠父母支付首期才成功上車。然而，當一個荃灣一房單位都賣一千萬元時，一個年輕人花費了父母的大半生積蓄(以上述單位計，須付首期600萬元)，之後是長達20至30年的供款。現在香港買樓，變成兩代人的重擔，與日本90年代樓市爆煲前的情景何曾相似。
另一個古怪現象，就是淡友紛紛急轉車太為好友。樓價升不停，不少看淡樓市的專家睇錯市，轉而加入「好友」行列。有的專家指解決高樓價問題，增加供應是不二法門，惟他們炒樓獲巨利的新聞不斷被報導。說穿了，他們是樓價暴升的受惠者，卻促請政府增加「面粉」，實在令人無所適從。
誠如李嘉誠所言，只要有自住需要而又通過壓力測試，任何時候都可買樓，若工作不穩定或經不起樓市大跌的考驗，倒不如繼續做「塘邊鶴」，因為買樓不同買股票般，可即時放售。現在買樓，不是一生人的決定，而是兩代人甚至全家人的決定。
跟「破頂王」撈國泰
若計值博率，此際買股更勝買樓。國泰(293)對沖期油輸85億元，拖累去年業績「見紅」蝕5.75億元，結果遭坊間一沉百踩，看淡理據是廉航繼續蠢食其市佔率、管理層未有前瞻性地開拓新航線、及應對商務客倉的需求下降等，不過，本地老牌工業股建滔化工(148)卻「人棄我取」密密增持，截至本周二持股量更增至6.11%，市值達27億元。建滔大股東張國榮生意和投資眼光向來獨到，旗下孖寶建滔化工和建滔積層(1888)板連年盈利強勁，前者股價升至7年高位，後者更迭創上市新高。張國榮真金白銀對國泰投下信心一票，很大機會覺察幾個潛在利好因素。
首先，國泰有機會大刀闊斧裁員削成本，長痛不如短痛，今年料恢復盈利；其次，國泰市帳率已跌至0.93倍的10多年低位。國泰最值錢的資產是世界各地的航權，所謂爛船三分釘，「破頂王」張國榮明言已跟國泰管理層溝通過，希望放棄對沖油價。現價跟他小注撈貨，博上一年高位13.50元，跌穿10元止蝕。
李家謙
證監會持牌人，未持有上述股份。
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