【基金解碼】泰國基金 趁機吸納

泰王普眉蓬駕崩，市場擔心對當地經濟造成極大影響。不過，基金經理指，非經濟因素對股市的影響只限短期，加上基本面好，大量基建有待上馬，泰國不可能從此一沉不起，反而要趁現時入市布局。

在位七十年的泰王普眉蓬十月中駕崩，雖然泰國皇室沒有實權，但普眉蓬不斷推動改善當地農業的科技，加上個人魅力甚高，成為泰國經濟及政治的定海神針。

隨着普眉蓬去世，泰國將進入長達一年的哀悼期，對於貢獻一成ＧＤＰ的旅遊業來說，將會造成一定影響。不過，分析認為，對泰國不應看得太淡，因為其基本面較不少東南亞地區佳，而股市市盈率偏低，可以趁現時低位吸納。

泰國國喪期為一個月，以十月十四日起計，一個月內不會有表演或慶祝活動，故大部分民間商業活動受影響只一個月。再者，普眉蓬逝世後，泰國希望保持經濟穩定，故不少旅遊地區仍然照常營業，大型活動亦如常進行，只是取消當中的歌舞環節，對旅遊業的影響將較預期中輕微。

未來增長 更勝往年

泰國央行總裁威拉泰（Veerathai Santiprabhob）表示，泰國經濟正在逐步復甦，雖然腳步不算快，但比許多工業國家及新興國家更加穩定。該行預測，當地今明兩年的經濟增長均為百分之三點二，較去年的百之二點八為佳。威拉泰表示，央行將確保泰國金融市場穩定，順利過渡到新君繼任。普眉蓬駕崩後，泰銖兌美元近日一度跌至八個月新低，但近期匯價已經回升。

泰國國務院事務部長助理戈薩亦表示，當前泰國經濟基礎沒有發生變化，經濟指標尚好和財政狀況仍然穩健，公共債務在ＧＤＰ佔比水平仍低，國家外匯儲備仍然雄厚，而之前政府陸續出台經濟刺激措施，包括投資大型基礎設施項目、幫助社會低收入人群措施，當發生任何事件時，仍有足夠的穩健度可進行應對。相信相關的政策和措施可維持國家的經濟狀況，至少可維持至一七年首季。

軍人政府也希望在大選之前，保持經濟穩定。泰國政府表示，將確保繼任過程順利，也不會影響明年底舉行的大選。政府會在當前特別環境下，鼓勵企業加大投資力度，以迎接來年的發展和機遇，特別是在今年年底前，企業投資將能夠申請最高兩倍的稅務抵消。

基建住宅蓬勃發展

泰國未來有不少新的基建會陸續上馬，包括內閣會議早前批准了政府向亞洲開發銀行（ＡＤＢ）增加借貸資金，讓公路廳實施國內三條公路擴建四車道二期建設項目，擴建公路一百二十五公里，建設預算達六十八億泰銖，內閣批准一半資金向國外借貸；擴充鐵路ＢＴＳ及ＭＲＴ的覆蓋範圍，料三○年竣工；至於連接東南亞多國的高鐵，預料於二一年開始興建，位於Asoke-Ratchada的新商業區亦於短期內成形。

此外，泰國曼谷住宅持續供不應求，加上海外投資者湧入買樓，樓價長升長有。Trading Economics數據顯示，泰國樓價由今年初起連續六個月上升，到八月才錄得按月下調百分之二。作為泰國三大發展商之一的Sansiri，今年的目標為推售二十五個項目，目前已完成約二十個，接近全數沽清，其餘物業會於未來數月推出，更預期未來三至五年內，樓價將上升百分之十五。

基金經理指，從歷史經驗看，泰王健康狀況確實會影響泰股短線投資氣氛。不過，通常非經濟因素對泰國股市衝擊僅屬短線。再者，隨着普眉蓬時代結束，未來皇室權力將逐漸式微，對泰國政經環境衝擊也將淡化。泰國今年以來外資淨流入逾三十億美元，較印尼的二十六億美元及菲律賓的七億美元多，反映外資對泰國信心十足。不過，投資單一地區風險始終較高，投資者可選擇東協區域股票基金。

近期泰股基金表現較差，但以六個月回報計，仍然全部錄正面回報。摩根泰國（美元）的表現算是最一枝獨秀，一、三及六個月回報分別為百分之二點五七、一點四八及八點四八。該基金以金融服務及能源為主，五大投資項目為泰國國家石油股分、正大企業、泰國商業銀行、開泰銀行及ＰＴＴ勘探生產。

 

撰文︰伍逸華

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