【基金達人】基金經理John Stopford︰投資要居安思危

自美國去年底變天後，股市長升長有，而港股近期亦不斷傳出好消息，經常創出近期新高。市場轉好，對投資者來說當然是好消息，但天達多元資產投資主管John Stopford一直奉承「居安思危」的投資理念，他認為要作最壞的打算，才能有最好的部署。

令人難以觸摸的特朗普當選美國總統，為投資市場增添大量不確定性。不過，美股卻在新總統履新後升不停，經濟亦繼續向好，前景似乎是一片光明。同時間，卻有愈來愈多資深投資者或分析員站出來，叫投資者提防泡沫隨時會爆破。

「雖然特朗普的意見是有點『天馬行空』，但他始終是個生意人，政策一定會對經濟有利，例如減稅、放寬金融監管等，都有利營商環境。」天達多元資產投資主管John Stopford看好未來一段時間的環球經濟，除了是因為特朗普的問題不會太大，最重要就是他未當選之前，就已見到全球很多地區的經濟已有復甦跡象。再者，企業的盈利亦重拾升軌，料美國企業的盈利可以一成的速度上升，股票市場自然會受惠。

不過，作為多元資產投資的主管，John Stopford認為，最重要的投資策略正是「居安思危」。「一定要計算出最壞的情況，例如若特朗普做盡所有市場不希望發生的『壞事』，例如美元升、貿易戰。再加歐洲今次多個國家都有選擇，萬一結果不似預期，又會如何。」John Stopford相信短線看，環球市況會持續向好，但始終會有不確定因素，例如中國經濟能否持續維持現時的增長水平；油價減產後亦會上升等等，有了最壞的打算，就可以開始部署，例如其投資組合亦已增加持有期權，可以對沖股票市場下跌的影響。

分散風險

分散風險一直都是投資策略中的金科玉律，John Stopford強調，分散風險不等於隨便將投資分到不同的類別便算，仍然細心衡量每一個資產類別的回報，才是最好的做法，例如他今年看好股票及能源資產，投資組合中，四成在美國市場，但亦可以投資政府債券及房地產作保險。

John Stopford原是牛津化學科畢業生，他認為自己從化學學科學到的，絕對是其在金融界成功的基礎。「因為化學學科會鼓勵學生多思考，尋找論據作分析及反駁等，在金融界工作，就是要分析數字數據後再作結論。」他的投資之道，是一定要訂立出清晰的目標，了解自己可以承擔多少風險，希望取得多少回報。「很多人的問題出現在風險及貪婪之間舉棋不定，有時覺得自己可以承擔很大的風險，但有時又會很怕，過分的惶恐，所以才會做錯決定。我會在跌市時找機會，升市時會套現獲利。」

不過，他認為香港的投資者可以學到投資智識的機會不多，至少在學校不能學到。電視的投資節目亦只是多講個別股分，是噪音居多。真正的投資，是需要詳細及長線的部署。

日本訓練

John Stopford加入金融界的切入點，就是在大學時看到的招聘廣告，一間日本的資產管理公司請人，讓他加入了金融界。除了學了兩年日語，最大得益莫過於到日本訓練及工作。「日本人最擅長的就是進行訓練，不過，日本公司工作氣氛，與天達很不同，前者是團隊，後者會讓你在一個既有的架構內，擁有很大的自由度，去發揮你的所長。」

在日本工作多年，John Stopford已能說很一口流利日語，但他坦言，學日語最大的難關，就是要了解日本人在「Yes」背後的「No」。因為日本人都太有禮貌，不會當面否定你，說話很婉轉，要猜說話背後的意思亦不容易，是令他最難忘的事情之一。