【王師傅周記】雞年投資 密食當三番 （王浵世）

雞年來到面前，所有喜歡投資的人都該有個計劃。房地產？股票？外匯？債券？還是現金為王？誰也說不準。今年每個人都有好幾個問號，不確定因素太多，誰也不敢輕舉妄動。

送猴迎雞 6個大問號

第一個不確定因素是美國的利息，雖然美國已經加息，結束市場多月來的揣測，啟動加息周期。但是今年內會加幾次？加多少？沒有水晶球，誰知道？

第二個不確定因素是人民幣價。雖然過去一年已經下調不少，而且人民銀行也說過再向下的機會不大，但有人敢買來博升值嗎？看來不多，因為誰也看不準後市如何。起碼，內地不少人一直在走資，把手上的人民幣換為外或外幣資產。

第三個問題跟前面兩個問題有相關性。美國新任總統特朗普（Donald Trump）上台，會不會有令人皺眉擔憂的舉措，包括與中國來個貿易戰？或者提高關稅，遏制中國貨進口？這位新總統已經有不少言論讓人抽口氣，他表面上要塑造偉大的美國，底牌反而是要打造個人權威。

第四個問題跟第三個問題有關，這位新總統在商場上或許有幾度板斧，撈得風生水起。但是政治上，似乎欠缺圓滑的手腕。跟台灣總統蔡英文的通電，以及之後的解釋，明顯橫蠻而不智，讓人想到擦槍走火的可能。上任短短一周，爭議不斷，有錢在手之人，自然會看清楚再決定投資方向。

第五個問題緊接而來，英國脫歐的後遺症會是怎樣？英鎊已經跌到殘，後市如何？英國房地產也應聲下插，不少海外投資者繼續看淡，前幾年的升勢已經被蠶食一大截。英國的銀行自然也會受影響，包括豐控股（00005），影響多少需要關注。

第六個問題當然要提到中國房地產市場，打壓政策是否會造成泡沫爆破？令投資者擔心的，是中央明確指示「房地產是用來住的，不是用來炒的。」是否會有更嚴格的手段出台？大家都知道，現在的泡沫就是熱錢炒樓而形成，如果炒家從房地產撤資，後果難以估計。

雞啄唔斷 密食唔大貪

我還可以講下去，還有種種不明朗因素讓人煩心。不說太遠，香港明年的選舉是否會產生「黑天鵝」？香港樓市會否繼續向上衝，引發下一輪的辣招？香港股市又會不會受外圍不確定因素衝擊？香港銀行的表現怎樣？目前的價位值得考慮嗎？息差不斷收窄，競爭日益惡劣，成本逐步上升，似乎沒有太多好消息。

面對各式各樣的疑問，投資者會不會袖手旁觀，持有現金等機會？相信倒不會。如果是迷信的人，可能要買本通勝來研究研究。但是從過去的經驗，我覺得在迷濛一片的環境下，似乎有兩條路是上策：一是走短，二是密密食，不能貪心，也不該心存僥倖。或許加大手上現金，睜開眼睛等機會，也不失為一種良策。

如果一定要投資，有專家覺得可以考慮樓市，地段好的小單位在新一年還有上揚空間。第一，內地走資看來還會持續，香港樓市是最方便的投資，尤其小單位涉及數目不大；第二，內地樓市再升的空間不如香港，中央已宣布反對炒樓，內地手上有貨的人，要想辦法賣，而不是買。

這種說法可信，可能農曆新年過後會有一段時間可以考慮入貨。但是不要期盼高回報，雖然捧磚頭的確好過持現金。總體來說，2017年投資取向難以預測。雞年投資，要學雞啄食之法，一粒粒、密密食、唔大貪，可能是最好的策略。

作者：王浵世

第一代北上銀行家，曾為豐中國業務總裁、民生銀行最高領導人，有廿載北上管理經驗，現在退而不休，轉戰民企，拓展視野，闖事業另一新挑戰。