【股壇衝鋒車】電視機股 創維勝TCL(周沖)
周三,A股一洗頹氣反彈3%,帶動港股連升兩日,今日港股期指結算,A股空軍由於未能在內地股市造淡,順理成章把主戰場搬來香港及新加坡,在A股ETF及 港股期指「做嘢」,預期7月港股的大幅波動會延續至8月,所以此際宜繼續低吸估值吸引的增長股,今日心水係內地電視機產銷商創維數碼(751)。
話說早前周沖上深圳公幹,除了發掘出五菱汽車(305),仲有創維。據內地從事電子行業的朋友分析,創維比同業TCL(1070)優勝,原因是創維重質,TCL重量,因此從毛利率及盈利比拼,創維更佳。周沖比較過兩大內地電視巨企,發覺創維的盈利前景的確勝TCL。
首先,創維拓展4K電視佔先機。內地消費的確受到經濟放緩影響,創維6月份電視機銷量僅增3%至88.4萬台,內地銷量下跌了14%,惟海外銷售卻勁升 55%至33.7萬台,更令人驚喜的是,4K智能電視(即超高清)內地銷量大漲94%至13.8萬台,4K電視佔總銷售比例由11%至25%。由於 2008年推出的家電下鄉已7年,在內地換機潮的刺激下,相信4K電視機勢成為增長新動力。TCL電視機6月銷量107.8萬台,智能電視佔35.8萬 台,數量的確勝創維。
其次,機頂盒業務增長勁。創維機頂盒目前在內地銷量居首,出口量也是一哥,全球排名則第3,由於海外銷售方式漸轉為B2B,所以毛利率比一般電視更高。創維 早前收購了奧地利機頂盒商STRONG,該公司每年200至300萬台銷量,創維可利用此平台拓展歐洲市場。而TCL機頂盒業務,明顯不及創維。
借助騰訊平台拓新業務
第3,創維今年5月與騰訊(700)簽署戰略合作協議,共同開發高端智能電視的全方位內容服務,創維總裁楊東文表明,會借助騰訊在互聯網,遊戲和音樂等領域 的實力,拓展智能生活商機。泊上騰訊這個大碼頭,相信創維未來的發展方向不限於電視機及機頂盒,在積極轉型方面明顯又比TCL勝一籌。
創維昨收報5.72元,市盈率5倍,息率3.5%,市值163億元,TCL則市盈率23倍,息率1.2%,市值54億元。去年盈利,創維賺31億元,撇除特殊收益後則獲利17.6億元,TCL去年賺了2.3億元。
創維在5月曾高見8.26元,近月急速回吐,現價5.72元小注上車,首站以50天線6.88元為目標。
chowchung123@yahoo.com.hk