政治隱憂重重 英鎊1.7阻力難破

英國經濟穩步復甦，支持英鎊兌美元升至1.68，惟1.7水平過去五年高位阻力所在；加上英國暫時沒有加息需要，未來又有兩大政治隱憂，包括蘇格蘭獨立公投，以及2017年英國舉行「脫歐」公投，因此英鎊要上破1.7阻力位實有難度。

英國經濟復甦勢頭強勁，經濟增長由2012年的0.25%擴大至2013年1.76%，若單計去年第四季，更錄得按年2.7%強勁增長，大幅跑贏歐元區的0.5%增長。不少機構均看好英國前景，其中國際貨幣基金組織（IMF）於六個月內，兩度調高英國今年經濟增長預測，由2.4%上調至2.9%，是七大工業國（G7）中表現最好的國家。英倫銀行亦將英國今年經濟增長預測，由2.8%上調至3.4%。數據理想，刺激英鎊自去年7月開始展「升」途，由英鎊兌美元1.48水平升至今年高位1.68附近，升值約13.5%。隨著英鎊節節上升，市場對其前景愈來愈牛，去年底部分分析員更預期英國有機會加息，認為英鎊大有機會升穿1.68，直衝1.7，甚至1.75。

無逼切加息需要

然而，上週四（4月10日）英央行結束一連兩天的議息會議，維持息率於0.5厘及資產購買規模3,750億英鎊不變，未有任何加息舉動。雖然本週公布的英國失業率下跌至6.9%，創五年新低，觸及7%的加息門檻，惟資深外匯業人士陳健豪仍認為英國短期加息機會不大。「英央行會否加息，某程度會看美國聯邦儲備局的反應，現時美國表示未必會如此快加息。「加上英國通脹有放緩現象，暫時沒加息逼切需要，而且明年5月英國大選，政客為爭取選票，多不建議大選前加息，故預期英國加息最快要到明年第三季。」陳健豪說。

另一方面，歐洲央行於4月初議息結束後，亦曾「出口術」暗示歐元若再上升，將進一步放寬貨幣政策。由於英國與歐洲有不少貿易往來，歐元若因歐洲央行干預而下跌，英國為保出口亦不會貿然加息。除加息預期降溫外，英國還有重大政治隱憂，就是今年9月舉行蘇格蘭獨立公投。蘇格蘭蘊含豐富的石油資源，一旦獨立，對英國造成的經濟損失絕對不輕。

英主權評級或有變

評級機構惠譽亦警告，倘若蘇格蘭獨立，英國整體債務佔國內生產總值（GDP）比重將上升，可能需要更長時間始可重返「AAA」最高信貸主權評級。雖然不少政客、學者或金融業人士均指出蘇格蘭獨立弊大多利，惟支持獨立的蘇格蘭民眾卻不減反增。英國BBC民調顯示，有47%選民支持獨立；反對約53%，兩者僅相差6個百分點。去年調查結果反對選民較支持選民高24個百分點，由此可見支持獨立人士明顯上升。即使蘇格蘭獨立失敗，明年還有英國首相大選。英首相卡梅倫曾承諾，如成功連任，將於2017年舉行「脫歐」公投，成為該國另一政治危機。

一旦英國脫離歐盟，將不再享有歐盟之間貿易關稅優惠，企業經營成本將大幅上升。目前當地不少企業已不願加大投資，部分外資更聲言，英國「脫歐」後將會撤資，打擊隨時比蘇格蘭獨立更大。「蘇格蘭獨立及英國脫離歐盟所造成的影響十分負面，我相信成事機會不大。但隨著事件愈來愈逼近，相信英鎊亦會愈來愈波動。第二季開始，英鎊下跌壓力仍會較大。」陳健豪說。事實上，英鎊兌美元1.7始終是金融海嘯後逾五年高位，且是短期「上升通道」頂部，要突破並不容易。陳健豪表示，隨著經濟復甦，英鎊長線仍值得看好，但在政治隱憂下，要破1.7阻力並企穩之上不易，未來可能先下試1.64水平，若公投迴響較預期大，更可能下試1.58水平，長線投資者宜待這些低位吸納。