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百威亞太季度收入跌 改善業績靠大型賽事
這家主打高端市場的啤酒企業，要改善業績只能靠下半年的全球體育賽事 重點︰ 裴梓龍 去年第一季，中國正式從新冠疫情中「全面解封」，人們紛紛外出聚會，餐廳及酒吧的生意快速復甦，啤酒銷量大增，不少品牌創下了銷量新高。然而一年後，正是因為去年基數高的問題，各大品牌的啤酒銷量表現都不太理想。 根據已公佈業績的酒企，青島啤酒(0168.HK; 600600.SH)首季營收按年下跌5.2%，燕京啤酒(000729.SZ)營收增速只有1.7%，遠低於去年同期的13.7%。到最近公佈業績的百威亞太控股有限公司(1876.HK)，今年首季度收入同樣比去年同期下跌0.4%至16.4億美元，期內總啤酒銷量減少4.8%至21.12億公升。 更令投資者失望的是，青島啤酒和燕京啤酒首季利潤按年仍有所增長，但百威亞太就算將今年第一季的銷售成本節省了4.4%，但整體純利仍下跌3.4%至2.87億美元，其中中國市場的銷量及收入分別下跌6.2%及2.7%。 公司聯席主席及首席執行官楊克(Jan Craps)解釋，首季表現未如理想，主要受到中國及韓國銷情溫和影響，同時因為高基數效應，再加上中國廣東等地3月受到大暴雨等極端天氣
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《大行》法巴降百威亞太(01876.HK)合理值至17.5元 銷量疲弱拖累業績
法巴發表研究報告稱，百威亞太(01876.HK)首季的啤酒銷量和平均售價低過市場及該行的預期，但其除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)的增長則超出預期。中國的行業不利因素及艱難的競爭拖累了收入，惟毛利率的擴張推動了EBITDA的增長，尤其是在南韓。 法巴在報告中指，考慮到銷售額的下降，將2024年的純利預期下調了4%，但2025年至2028年的盈測大致保持不變。銷量預測的下調和匯率的負面影響同為該行下調銷售額的原因。該行將每股的合理值從18.5元下調至17.5元，予「買入」評級。(vc/cy)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
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《大行》華興資本降百威亞太(01876.HK)目標價至16.52元 評級「買入」
華興資本發表研究報告指，百威亞太(01876.HK)2024財年首季營業收入按年跌0.4%，略低於該行預期。該行解釋，公司同期於亞太地區銷量按年跌4.8%拖累營收表現。不過產品持續高端化及韓國市場銷售價格於去年第四季度上漲，推動公司平均售價按年增4.6%，在很大程度上抵銷百威亞太銷量下跌的負面影響，並帶動收入按年比較基本持平。計及不利的外匯兌換因素，百威亞太2024財年首季營業收入按年實減3.5%。 該行預計，百威亞太面對的高基數效應將持續至今年第二季度，而韓國市場或比中國市場更快出現復甦。該行解釋，公司於中國市場將繼續面臨艱難的競爭；至於韓國市場的壓力正逐漸被緩解，所面臨的競爭亦會更為輕鬆，其相對有利的平均售價優勢亦將持續至今年第三季。該行亦預測，百威亞太2024財年上半年的標準化EBITDA表現。當中，亞太東部地區將按年增長約30%，至於亞太西部地區預計按年只錄得小幅改善，並維持於較低的單位數水平。 華興資本表示，為反映中國啤酒行業整體增長弱於預期，該行更新對公司2024至2026財年的收入及淨利潤預測。並將其H股目標價由18.9元下調至16.52元，重申「買入」評級。(js/k)
