周大福 (1929.HK)
| 前收市價 | 16.760 |
| 開市 | 16.700 |
| 買盤 | 16.380 x 0 |
| 賣出價 | 16.400 x 0 |
| 今日波幅 | 16.280 - 16.900 |
| 52 週波幅 | 9.000 - 18.540 |
| 成交量 | 7,821,891 |
| 平均成交量 | 6,255,427 |
| 市值 | 163.8B |
| Beta 值 (5 年，每月) | 1.10 |
| 市盈率 (最近 12 個月) | 56.48 |
| 每股盈利 (最近 12 個月) | 0.290 |
| 業績公佈日 | 2021年11月22日 - 2021年11月26日 |
| 遠期股息及收益率 | 0.48 (2.86%) |
| 除息日 | 2021年8月03日 |
| 1 年預測目標價 | 18.14 |
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摩通降周大福(01929)評級至「減持」 維持目標價13.5元
摩根大通發表研究報告，將周大福(01929)評級由「中性」降至「減持」，維持目標價13.5元。摩通認為，投資機構(buyside)尤其是南向基金，對盈利增長的預期過份樂觀，無法支持過高的估值，該公司一年預期市盈率為24倍，同業僅為單位數字至低雙位數字(low teens，11至13%)。該行又認為，該股最近表現強及銷售指引向上，是針對2022上半財年的回顧性銷售趨勢，並非2022下半財年的前瞻性預測，而2022上半財年的盈利增長亦可能不及預期強勁。另外，摩通預計未來兩個季度的負面因素會較正面因素多，負面因素包括珠寶鑲嵌銷售趨勢減弱、黃金及開店基數較高、競爭激烈及消費者信心可能減弱，可能對該股過高的估值造成壓力。該行建議投資者逢高賣出，而長期看好周大福的投資者應等待更好的買入點。 (CC)
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高盛：周大福(01929)內地業務基數趨高 估值上升有限 維持「中性」
高盛發表研究報告表示，周大福(01929)截至今年9月30日止第二財季，香港及澳門同店銷售錄得57.7%的強勁增長，比該行預期低；或與2018 年疫情之前和本港社會運動時相比，同店銷售水平仍然低 43%，表明本地情緒是靜態的。中國大陸同店銷售增長 23%，而與疫情之前相增長37%，這要歸功於有利的金價和低基數效應。報告指，集團季內於中國內地淨開設366個零售點，意味著上半年淨增加625，與該行預期一致。 因此內地業務在季內保持樂觀。內地黃金和珠寶銷售保持強勁，但預計投資者將關注黃金周以及假期後的情緒。香港本地消費情緒9月份按季好轉，受惠於8月份開始，政府消費券刺激需求，認為 10 月份的第二輪消費券應該會繼續支持下個季度更好勢頭。該行表示，周大福透過進入低線城市擴張戰略，及管理成本支持中國的穩健增長，但考慮到宏觀不確定性、內地基數越來越高，認為估值上升有限，維持周大福「中性」評級及目標價14.2元。。(EC)
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麥格理：周大福(01929)下半年增長勢頭放緩 維持「中性」評級
麥格理發表研究報告表示，周大福(01929)第二財季同店銷售增長為23%。香港及澳門同店銷售繼續改善，錄得57.7%的強勁增長，香港同店銷售增長 35.1%，受益於較低的基數和消費券計劃，而澳門則由於過境口岸重開後遊客消費帶動令同店銷售增長達到232.5%。集團零售額價值增長 55.8%，高於該行預測的 49.2%。該行表示，同店銷售增長在第二季度保持強勁，但由於正常化增長將會適度；該行維持目標價 16元及「中性」評級，預計下半年周大福的增長勢頭可能會放緩。報告指，季度內，內地、港澳黃金珠寶的同店銷售顯著優於寶石。內地珠寶鑲嵌、鉑金及K金首飾類別的同店銷售於季內下跌8%，但黃金首飾則為 48.9%；港澳寶石鑲嵌同店銷售增長 15.2%，而黃金首飾則上漲106.2%，相信金價下跌和通脹對沖推動對黃金首飾的強勁需求。中國和港澳地區的黃金首飾分別佔 72.6% 和 65.1%。預計公司毛利率受壓，料2022 財年上半年毛利率 29.3%，2021財年同期為33%。(EC)
