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百威亞太季度收入跌 改善業績靠大型賽事
這家主打高端市場的啤酒企業，要改善業績只能靠下半年的全球體育賽事 重點︰ 裴梓龍 去年第一季，中國正式從新冠疫情中「全面解封」，人們紛紛外出聚會，餐廳及酒吧的生意快速復甦，啤酒銷量大增，不少品牌創下了銷量新高。然而一年後，正是因為去年基數高的問題，各大品牌的啤酒銷量表現都不太理想。 根據已公佈業績的酒企，青島啤酒(0168.HK; 600600.SH)首季營收按年下跌5.2%，燕京啤酒(000729.SZ)營收增速只有1.7%，遠低於去年同期的13.7%。到最近公佈業績的百威亞太控股有限公司(1876.HK)，今年首季度收入同樣比去年同期下跌0.4%至16.4億美元，期內總啤酒銷量減少4.8%至21.12億公升。 更令投資者失望的是，青島啤酒和燕京啤酒首季利潤按年仍有所增長，但百威亞太就算將今年第一季的銷售成本節省了4.4%，但整體純利仍下跌3.4%至2.87億美元，其中中國市場的銷量及收入分別下跌6.2%及2.7%。 公司聯席主席及首席執行官楊克(Jan Craps)解釋，首季表現未如理想，主要受到中國及韓國銷情溫和影響，同時因為高基數效應，再加上中國廣東等地3月受到大暴雨等極端天氣
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《大行》國泰君安首次覆蓋青啤(00168.HK) 評級「增持」
國泰君安發表報告，首予青啤(00168.HK)評級「增持」，預計2024至2026年利潤複合增速13.48%。報告指，啤酒行業結構升級、成本下行及競爭格局穩定趨勢明顯。在此背景下，預計公司股東回報將逐步增強，品類延展及大單品持續發力，噸價及利潤率或再創新高。該行預計集團2024至2026年每股盈利預測分別為3.66、4.16及4.71元。 該行指，去年成本下行周期，公司成本壓力得到緩解，在結構升級效應下，首季毛利率達40.4%，同時競爭格局優化背景下整體費用率下降，扣非淨利率達14.91%，達歷史新高。沿黃區域市場步入收獲期，利潤將持續釋放。結合成本和競爭優勢分析，該行預計利潤率有望再創歷史新高。(ha/k)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
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《大行》華興資本降青啤(00168.HK)目標價至81元 首季銷量和平均售價較弱令業績疲軟
華興資本發表報告，下調對青島啤酒(00168.HK)今年至2026年收入預測1.3%，以反映首季疲弱業績，並下調今年經調整淨利潤預測3.1%，以反映經營槓桿放緩。該行以經調整企業價值比率12倍作為參考，目標價由101元降至81元，維持「買入」投資評級。 該行認為公司首季業績相對疲軟，銷量急速下跌，平均售價增長2.4%亦遜預期，縱使利潤率在售價上調及有利成本環境下持續擴張。該行指，公司產品平均售價上升仍主要由產品組合推動，亦是以較為不理想的方式進行。按品牌比較，青島品牌銷量按年跌5.6%，其他旗下品牌銷量按年跌10.4%。按產品分級，中至高端產品銷量按年跌2.4%，對比同業中至高端產品錄得銷量增長，情況或令人憂慮。其他等級產品銷量則按年跌11.2%。 該行相信青島啤酒情況部分受去年首季高基數影響，預期高端產品銷量在基數效應減退後，於第三季回復正增長。(fc/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com
